今朝のETF流れで面白いことに気づいた。ビットコインのスポットファンドは3月下旬以来最悪の償還日を迎えた—1回のセッションで2億9100万ドルが引き出された、かなり大きな額だ。驚くべきは、その同じ日にBTCが実際に大きく上昇し、$75K を超えて80,990ドルに達したことだ。つまり、機関投資家がむしろ強気の局面で売りに出ているという奇妙な断絶がある。これは、一部のファンドマネージャーが価格動向にもかかわらず不安を感じていることを示している。

流れのデータは明確な分裂を示している。フィデリティのFBTCは売り側の大部分を担い、その償還額は2億2900万ドルにのぼる。しかし、ブラックロックのiSharesビットコイントラストは？まだ積み増しを続けており、4日連続で4億8200万ドルを引き込んでいる。モルガン・スタンレーの新しいMSBTファンドも好調で、4月の開始以来約6800万ドルを保持している。つまり、パニック状態ではなく、特定のプレイヤーによる選択的な利益確定に過ぎない。

私の目を引いたのは、これにより年初来の流れが約1億6000万ドルのマイナスに戻ったことだ。3月の13億4000万ドルの流入で勢いをつけていたが、この償還の波がその進展を一掃した形だ。イーサリアムなどのアルトコインは94万ドルの流入でバッファーを作ったが、これはビットコインの動きに比べるとほとんどノイズだ。

恐怖と貪欲指数は依然として21にとどまり、極端な恐怖の領域にある—BTCが上昇しているにもかかわらずだ。CryptoQuantは、このラリーを持続させるには新たなデリバティブ資本が必要だと言っている。一部のアナリストは、勢いが失われればリトレースメントのリスクも視野に入れている。いずれにせよ、これらのETF流れを監視することは、最近では価格動向よりも賢い資金の動きを理解するための良いシグナルになりつつある。