野村証券：中東紛争がインフレリスクを高め、米連邦準備制度理事会の利下げ予想は9月に延期

3月30日、野村証券は米連邦準備制度理事会の最新の金融政策予想を修正し、利下げの時期を当初の6月と9月から9月と12月に延期した。

この修正は、主に二つの核心的な要因によるものである。まず、中東の紛争が新たなインフレ圧力を引き起こしたこと。次に、米連邦準備制度理事会の議長候補者ケビン・ウォーシュの任命承認手続きにも遅れが生じていることである。

具体的には、野村証券の米国経済のチーフエコノミスト、ジェレミー・シュワルツは指摘する。中東の紛争によりエネルギーやコモディティ価格が上昇し、短期的には輸入インフレを悪化させる可能性があるため、データがより明確になるまでは米連邦準備制度は金融緩和のペースを一時的に控える可能性がある。

同時に、次期米連邦準備制度理事会議長のケビン・ウォーシュの任命手続きの遅れも政策の不確実性を高めており、市場は新たなリーダーシップが正式に就任した後の明確なシグナルを待つ必要がある。

現時点の価格圧力は一時的と考えられているものの、米連邦準備制度は短期的には慎重な姿勢を維持するだろう。経済情勢は複雑で変動しやすいため、一時的な価格変動も潜在的なリスクをもたらす可能性がある。

しかし、全体的には、決定当局は引き続き緩和的な姿勢を維持する見込みだ。野村証券は、次期米連邦準備制度理事会議長が就任すれば、金融緩和を大幅に拡大することを最優先課題とし、労働市場の弱さの兆候に対応する方針を取ると予測している。

現在の経済状況と政策予想の修正を背景に、シュワルツは次のように述べている。FOMCの当局者は緩和的な政策を支持しているため、労働市場の微細な弱さの兆候に対しても非対称的な反応を示す可能性がある。

これは、市場が好調な時の決定と比べて、当局者は労働市場の軟化により敏感になり、より積極的な行動を取ることを意味している。

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