製造業のデータを注意深く見てきましたが、今何か面白いことが起きています。ISMは52.7に達し、2022年以来の最高値であり、3か月連続で50を上回っています。これは、ほぼ3年の縮小傾向を破るものであり、100年以上の記録の中で最長の乾燥期を終わらせる重要な出来事です。

私の注意を引いたのは、暗号資産の強気相場の開始時期が、まさにこのような経済の変化と相関しているように見えることです。2013年、2017年、2021年を振り返ると、すべての主要な暗号資産の上昇は、このように製造活動が活発化した直後に起こっています。流動性の改善、リスク志向の回復、下落していた資産への資金流入です。ビットコインはすでに$100k を超えています。厳しいマクロ環境にもかかわらず、条件が実際に改善したときに何が起こるか想像してみてください。

ラウル・パルは、考慮に値するポイントを述べています。彼は、暗号資産はもはや従来の4年ごとの半減期サイクルに従っていないと言います。むしろ、より広範な景気循環を追っているのです。彼の見解では、これは5年サイクルであり、ISMが2026年までにピークを迎えるなら、それは今の私たちの位置と一致します。暗号資産の強気相場がいつ始まるかという問いは、実は半減期の日付よりも、このマクロ経済の拡大に関係している可能性があります。

人々がこの状況をどう見ているかには2つの見方があります。伝統的な見方は、依然として半減期イベントに依存しています。2024年4月の半減期、その後の調整、2025年の新高値、そしてピークは2026年以降に伸びる可能性があるというものです。一方、マクロの見方は、PMIの拡大が流動性の回復を意味し、これが歴史的にリスク資産の上昇を通常のタイムラインを超えて加速させると考えています。

興味深いのは、機関投資家のポジショニングです。コインベースの調査によると、機関投資家の74％が今後12か月で価格が上昇すると予想し、73％は2026年に向けて暗号資産のエクスポージャーを増やす計画を立てています。これは、傍観している小規模な資金ではありません。

もちろん、外部要因も重要です。地政学的な動きや規制の動き、金利の方向性などです。しかし、製造業のデータは本物の変化を示しています。暗号資産の強気相場の開始時期は、実際にはこの拡大が持続するかどうかにより大きく左右される可能性があります。流動性が引き続き改善し、経済状況が緩和され続ければ、従来のサイクルモデルが予測する以上の加速を見ることができるかもしれません。今後数か月間、注意深く見守る価値があります。