最近看大家吹 RWA 上链，说白了我最怕的是“流动性长得像真的”。链上那点 LP、做市深度一摆出来就很唬人，但你真想赎回？条款里一堆 T+N、窗口期、暂停赎回、白名单，最后可能就是：你能卖的只有代币，不是资产本身。

更别提有些项目把赎回权写得跟免责声明一样，出事了就一句“以链下为准”。散户一边吐槽矿工/验证者靠 MEV 排序吃肉、交易被插队，一边又冲去买这种“看起来很稳”的票据，我是有点无语…反正我现在看到 RWA，第一眼先翻赎回条款和清算顺序，没写清楚的我宁愿当它是空气。