最近見ている一連のRWA（現実資産）上链のプロジェクトは、ページ上の流動性がかなり盛り上がっているように見えるが、私はいつも「流動性の幻想」みたいなものを感じている——要するに、お金を取り戻せるかどうかは、やはり償還条項の小さな文字の行にかかっている。何日T+、上限額、市場の変動に遭ったら償還停止…その時、链上で償還をクリックしても、ずっとリフレッシュ/リトライ/待機を繰り返すだけで、心のバランスが崩れる。

链上の透明性は透明だが、链下の資産側が詰まったら、「分散化」に頼って無理やり扉を蹴破ることもできない。さらに最近、みんながマイナーや検証者の収入、MEV（最大抽出価値）、順序の公平性について不満を漏らしているが、取引の挿入や順番待ちの感覚は、償還の列待ちとかなり似ている：ルールはそこにあるが、自分が何番目に並んでいるかは永遠に最後にしかわからない。とにかく今は、少し稼ぎを減らしても、償還のルートと権限をまず理解して分離しておきたい。大金持ちになる夢は見ず、まずはコインを失わないことを優先したい。