深夜重磅：前蚂蚁团队出走20个月，硬造一条RWA公链！主网上线即43亿笔交易，机构疯抢5000万预质押，这场千亿迁徙你上车了吗？

無駄話はやめて、直接本題に入ろう。

今日語る物語の主人公は二人——Wish WuとAlex Zhang。彼らはアリババグループを離れ、20ヶ月をかけてゼロから一つのパブリックチェーンを作った。それがPharos。4月28日にメインネットをローンチし、コードネームはPacific Ocean。

あなたはおそらく蚂蚁集团（アリババグループ）に馴染みがあるだろう——あの支付宝（アリペイ）を手掛けた会社だ。WishとAlexはかつて蚂蚁のWeb3事業部ZANに所属し、銀行や資産管理会社、越境決済プラットフォームと日々やり取りしていた。この顧客たちは繰り返し同じ痛点を訴えていた：ブロックチェーンを受け入れないわけではないが、規制に適合しつつ流動性を共有できるパブリックチェーンが見つからない。コンソーシアムチェーンは閉鎖的すぎるし、パブリックチェーンは透明すぎて、どちらも満足できない。

2024年9月、二人は起業を決意した。当時、多くの人は彼らを狂人だと考えた——パブリックチェーンの競争は血みどろの戦いになっているのに、なぜ新参者が生き残れるのかと。

答えはデータの中に隠されている。

まず市場の大きな背景から。2025年7月に米国の《GENIUS法案》が成立すると、機関投資家の資金がRWA（実世界資産）トークン化に殺到した。RWA.xyzのデータによると、链上の資産総時価総額は2025年4月の約88億ドルから、2026年4月にはほぼ300億ドルに急増し、年平均成長率は240%以上に達した。BlackRockのBUIDLファンド、CircleのUSYC、Franklin D. Dempseyの链上貨幣基金など、従来の金融界では見かけなかった名前が次々とブロックチェーンに登場している。

しかし、その華やかさの裏には構造的な困難も存在する。EthereumやSolanaのような無許可パブリックチェーンは完全に透明で、機関投資家は耐えられない（商業機密を漏らせない）。一方、Hyperledger FabricやR3 Cordaのようなコンソーシアムチェーンは権限管理ができるが、その代わりにオープンな流動性やDeFiの組み合わせ性を犠牲にしている。

Pharosが提案する解決策は、SPN（Special Processing Networks）と呼ばれるアーキテクチャだ。簡単に言えば、合規性の高いステーブルコイン、機関向け融資、エネルギーRWA、越境決済など、異なるビジネスシナリオをそれぞれ独立した実行環境で動かしつつ、メインネットの安全性と流動性を共有できる仕組みだ。各SPNは仮想マシンやノードのアクセス制御、合規パラメータ、決済ロジックを個別に設定可能。これにより、公链のオープン性を維持しつつ、各司法管轄区の機関に合わせたカスタムサンドボックスを提供している。

アーキテクチャだけでは不十分だ。合規性とプライバシーも解決しなければならない。Pharosはzk-AMLとKYCモジュールを内蔵し、ゼロ知識証明を用いて「検証可能な合規性のある身元と取引行動」を実現している。これにより、規制当局には証明でき、市場のプライバシーも守れる。これは単なる理論ではなく、蚂蚁集团がコンソーシアムチェーン時代に蓄積した合規経験を、強制的にパブリックチェーンのネイティブ機能へと「翻訳」したものだ。

性能面では、Pipelined BFT（バイナリーフェーズ・トゥルース）コンセンサスを採用し、取引の最終確定を1秒以内に抑えた。深度並列アーキテクチャとともに、DP（並列化度）フレームワークも導入し、DP0からDP5までの六段階を設定。EthereumのDP0に対し、Pharosは最高レベルのDP5を目指す。実測データでは、公開テストネットだけで約43億件の取引を処理し、2億を超えるウォレットアドレスをカバー、月間アクティブユーザーは200万から300万を安定的に維持し、ブロックタイムは0.5秒だ。

資金調達は、2024年11月にLightspeed FactionとHack VCがリードした種子ラウンドで800万ドルを調達。2026年4月8日にAラウンドとして4400万ドルを獲得し、伝統的なテクノロジー、金融、暗号資産の機関が共同リードした。特に注目されたのは、香港上場のエネルギー企業協鑫新能源（GCL New Energy）との戦略資本提携で、Pharosの評価額はほぼ10億ドルに達した。投資者リストには住友商事やFlow Tradersといった伝統的金融・産業資本も名を連ねる。Wish Wuはこう語る：「投資家と我々の関係は本当に‘伴走型’だ。上場してすぐに退出するわけではない。」

エコシステムの展開も積極的だ。メインネットが稼働する前にRealFi Allianceを立ち上げ、Chainlink、Centrifuge、LayerZero、Asseto Finance、Emberなどの業界キープレーヤーを招致。後にDune、Four Pillars、Anchorage Digital、Alchemyといったスマートパートナーも加わった。メインネットのローンチ当日には、50以上のDAppが同時に展開された。最も注目されたのは、5000万ドルのRWA金庫の事前担保資金調達で、数日以内に完売。1000万ドルのパブリックラウンドもわずか1時間で満額に達した。ローンチ初日から、実質的な資産と流動性を持つ優良資産が链上に存在し、空虚なネットワークではなかった。

トークンモデルも非常に興味深い。PROSの総供給量は10億枚。コアチームとプライベートエクイティの投資家は12ヶ月のロックアップと36ヶ月のリニアリリースを行う。ローンチ前の6ヶ月間は、ステーキングのインフレ率は0%。第7ヶ月から年率5%のインセンティブを導入。この「先は縮小、後にインフレ促進」という設計は、暗号業界の中では逆行ともいえる。多くのプロジェクトはTGE（トークン生成イベント）当日に高いインフレ率を提示し、ユーザーの質押を促すが、Pharosは短期的な注目を犠牲にして、より健全な価値発見の環境を優先している。

競争状況を見ると、Canton Networkはゴールドマン・サックスやデロイト、BNYと連携し、链下資産の規模は3400億ドルを超える。EthereumにはBlackRockのBUIDLやフランスのSociété Généraleのトークン化債券、AvalancheやXRP Ledgerも市場シェアを争っている。Pharosの差別化ポイントは明確だ——アジア太平洋を中心に、世界へと展開する。アジア太平洋には、再生可能エネルギーや複雑なサプライチェーン金融、活発な越境貿易、香港のライセンス枠組みやシンガポールのProject Guardian、ドバイの規制体系といった独自資産供給源がある。協鑫新能源の実体エネルギー資産の链上化需要は、欧米の競合には短期的に模倣困難だ。

もちろん、道のりは平坦ではない。メインネットは始まったばかりで、実運用を通じて信頼性と安全性を証明しなければならない。アジア太平洋以外の市場での認知度も高めていく必要がある。パブリックチェーンの競争は長期戦だ。

最後に一つデータを。RWAトークン化の链上資産は現在300億ドルだが、従来の金融の数百万億ドルと比べれば微々たるものだ。BlackRockのLarry Finkは2030年代までにトークン化資産は数十兆ドルに達すると予測している。スタンダードチャータードも30兆ドルと見ている。たとえ半分だけ実現しても、数十のPharos級パブリックチェーンが共存できるだけの規模だ。

今のRWAトークン化の状況は、3、4年前のAI業界に似ている——業界内の人々は無限の可能性を見ているが、躊躇して見守る者も少なくない。

Pharosの物語は、結局のところ、業界の価値観に対する投票だ。遅い構築、長期ロック、機関志向のパブリックチェーンモデルが、今日の浮ついた暗号市場でも通用することを証明している。

#Walrus $WAL #Sui #DePIN @Walrus

フォローしてね：最新の暗号市場分析と洞察をお届け！ $BTC $ETH $SOL

#Gate广场五月交易分享 #BTC調整 #CLARITY法案の推進遅延