最近在研究一些交易大师的方法论，发现了一个很有意思的现象。有个叫Mark Minervini的交易员，这哥们的战绩简直离谱——首次参加美国交易冠军赛就以155%的收益率夺冠，21年再战又拿了334.8%的成绩。更夸张的是，他整个交易生涯中最差的一年也赚了128%，据说只在一个季度亏过钱，还只亏了不到1%的本金。这种稳定性真的不多见。

私にとって最も印象的なのは、Mark Minerviniが決して秘密にせず、特に自分の取引ロジックを喜んで共有していることです。彼は自分の戦略を何年も同じものを使い続け、ますます熟達していると言います。今やっていることは過去と全く同じで、この方法が時間の試練に耐えられることを証明するためだけだと。こうした集中力には敬意を抱かざるを得ません。

彼の核心的な理念は非常にシンプルですが、非常に真剣です：取引は本物のお金を扱うものであり、綿密な作戦計画が必要だと。彼は自分の方法をSEPAと呼び、その全名はSpecific Entry Point Analysis、中文では具体切入点分析戦略です。核心思想は、基本面とテクニカル面の両方が上昇トレンドにある超強力な銘柄を見つけ、適切なタイミングとポイントでエントリーし、厳格なリスク管理を通じて利益を得ることです。

具体的な操作方法はどうか？まず第一にスクリーニングです。Mark MinerviniはTradingViewのスクリーナーを使い、特定の条件に基づいて候補銘柄を自動的にフィルタリングします。これにより効率が非常に高まります。彼はスクリーニングの基準を非常に詳細にまとめており、例えば価格と50日移動平均線が150日と200日移動平均線より高いこと、多頭排列を形成していること、200日移動平均線が少なくとも1ヶ月以上上昇を続けていること（理想的には4〜5ヶ月）、現在の価格が52週の安値より少なくとも25%高いこと（できれば100%以上）、52週高値から25%以内に収まっていること（新高値に近いほど良い）などです。この基本的なフィルターだけで、90%以上のゴミ銘柄を粗く除外できます。

次に、催化剤を待ちます。新製品の上市、規制当局の承認、業界の積極的な変化、大きな契約、破壊的な技術革新などが株価を押し上げる重要な要素となります。Mark Minerviniは過去の類似した超強力銘柄と比較し、今後の動きの予測を立てます。

そして第二段階は、価格がVCP（Volatility Contraction Pattern、ボラティリティ縮小パターン）を形成するのを待つことです。価格変動と出来高が徐々に縮小していく持ち合いのパターンです。強いトレンドの中では、持ち合い期間が長いほど、その後の値幅は大きくなる傾向があります。

最も典型的なVCPの形態は二つあります。一つは三底パターンです。市場が上昇中に一度調整し、波動の底を形成した後、持ち合いに入り、出来高と変動幅が縮小しながら底値を次第に高めていき、最終的に標準的な三底を形成します。このタイプは水平または下降収束型の動きで、通常は上昇の継続を示唆し、ブレイクアウトの確率が高いです。ブレイク時には通常、価格と出来高が同時に上昇します。ただし、フェイクアウトもあるため、ストップロスはブレイクアウトのローソク足の最安値に設定するか、少なくとも二つ目の底の下に置くのが良いでしょう。

もう一つはカップ・ハンドル（杯と柄）パターンです。形成には比較的長い時間がかかります。まずU字型の底を形成し、価格が下落した後に着実に回復し、出来高は減少します。カップの底ができた後、短い持ち合い区間に入り、そこが柄となります。柄の部分でも出来高はさらに減少します。重要なのは、柄のブレイクアウトを見極めることです。ブレイクは出来高増加を伴う必要があります。Mark Minerviniは2021年にPAG株を買った例が非常に典型的です。1年以上上昇した後、5月中旬に一度調整し、7月に再び上昇してU字型のカップを形成し、8月には狭いレンジでの持ち合いを経て、カップ・ハンドルを完成させました。彼は9月1日に出来高を伴うブレイクアウトでエントリーし、その後の上昇は非常に顕著で、その後はその位置に戻ることはありませんでした。

最後に重要なのは退出の仕組みです。Mark Minerviniは長年の経験から、市場の強弱を判断する売却基準や、暴落前の警告サインをまとめています。この厳格な退出ルールと正確なエントリー戦略は同じくらい重要であり、むしろより重要とも言えます。多くの人は買い方だけに注目しがちですが、実は売り方こそ最終的な利益を左右します。