QCP 分析称，特朗普暂停 “Project Freedom” 被市场解读为降级信号，推动油价下跌、股市上涨、美元走软，BTC 随风险偏好回升重回 8 万美元上方，并继续作为美元走弱和流动性改善的高贝塔表达。但期权市场尚未确认全面突破，BTC 现货已回升至 8.1 万美元上方，周内涨幅超过 6%，但 1 个月平值隐含波动率仍在约 41%，前月波动率走软，30 天风险逆转仍偏向看跌期权，约为 -5.5 vol，显示市场谨慎乐观但未进入亢奋状态。QCP 称，日本正成为新的宏观压力点，日元疲软、日本财务省干预风险回升、日本国债收益率上行，可能边际收紧全球流动性。由于未平仓合约集中在 8 万至 8.5 万美元区间，BTC 明确突破 8.2 万至 8.3 万美元仍是关键；在此之前，若油价、美元兑日元或全球收益率大幅走高，反弹仍可能被抛售。