最近みんながETF資金流、ステーブルコイン供給、米国株のリスク嗜好と仮想通貨価格の上下をまるで物理法則のように結びつけて語っているのを見て、ちょっと笑いたくなりつつも少し不安になっている。要するに、相関性というものは騙しやすい：ステーブルコインが増えるのは買いのためかもしれないし、ただのポジション変更やマーケットメイキングの準備かもしれないし、さらには誰かが逃げ出す前にチェーン上をきれいに洗浄しているだけかもしれない…とにかく、私のように崩壊タイムラインを追いかけるのが好きな人間にとっては、「資金が入った」という物語が最終的に「誰が最後の一棒を受け取ったか」になってしまうのを何度も見てきた。今はもう、説明を追うのをやめて、データを見て手がかりとし、結論としないことにした。ゆっくり進められるときはゆっくりやる、それだけだ。