MSCI 審査が近づく中、韓進 Kal の除外と Rainbow Robotics の採用に注目

KOSPIの継続的な上昇を背景に、5月のMSCI（モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル）定期見直しの発表が近づく中、韓国株式市場ではどの銘柄が指数に新規採用または除外されるかへの関心が高まっている。

証券業界の情報によると、MSCIは韓国時間の5月13日午前に定期見直しの結果を発表する予定だ。MSCI指数は、世界の主要な機関投資家が運用の基準としている代表的な指数の一つである。指数に採用されると、その指数を追跡するパッシブ資金の流入可能性が高まる一方、除外されると関連資金が流出する可能性があり、市場に大きな影響を与える。MSCIは毎年2月、5月、8月、11月に、市場価値や流通時価総額（実際の市場で取引可能な株式の価値）などに基づき構成銘柄を調整している。

今回の5月見直しでは、市場は韓国株式の銘柄数自体に大きな変動はないと予想している。分析によると、最近の韓国株式市場は全体的に強気であり、既存の構成銘柄も半導体を中心とした大型株の比率が高いため、大規模な入れ替えの可能性は低いと見られる。むしろ、市場は一部銘柄の技術的な除外や少数の新規採用の可能性に関心を寄せている。

現在最も多く取り沙汰されている除外候補銘柄は韓進KALだ。MSCIの判断基準は、4月の最後の10取引日のうちのいずれかの日において、韓進KALの株価が11.7万韓元から11.03万韓元に下落したことに基づいている。三星証券の研究員金東英は、最近の株価下落により流通時価総額が減少し、技術的な除外の可能性があると指摘している。除外された場合、約950億韓元の外国資金の純売りが引き起こされると予測される。LGディスプレイや昨年11月に新規採用されたHD現代マリンソリューションも一部で除外の可能性が取り沙汰されているが、市場の主流な見方ではない。

新規採用候補銘柄の中では、Rainbow Roboticsが最も可能性が高いと考えられている。同株は先月17日の60万韓元台から最近の70万韓元台に上昇し、市場価値の基準も改善している。さらにもう一銘柄を採用する場合、次の候補としてキウム証券が挙げられる。韓亞証券の研究員李京秀は、Rainbow Roboticsとキウム証券の採用確率をそれぞれ70%、30%と見ている。基準となる10取引日間において、未採用の銘柄の中で、Rainbow Roboticsは7日間市場価値トップを維持し、キウム証券は3日間だった。この傾向は、発表前まで関連銘柄への資金流入の期待を刺激し続ける可能性があり、実際の見直し結果次第では短期的な株価の変動性がさらに増すと予想される。