ステーブルコインというものは要するに「みんながそれを1に交換できるとみなしている」だけであり、誰かが疑い始めると、引き出しはチェーン上の混雑よりも早く起こる。準備金の透明性については今のところ二つだけ気にしている：資産が本当にいつでも換金できるかどうか、そして償還のルートが突然詰まることはないか（条項にある「一時停止/遅延」のようなものはすべて雷とみなす）。きれいな監査報告書を見せられても、ルートが不明確だったり権限が大きすぎたり、償還のペースが変わったりすれば、アンカーから外れるのは技術的な問題ではなく心理的な踏みつけだ。

最近また誰かが金利引き下げ予想、ドル指数、リスク資産の上昇と下降を一緒に語っているのを聞いて、かなり魔幻的だなと感じる……とにかくこういったマクロのストーリーが飛び交うときほど、私は「絶対安全」としてステーブルコインを考えるのを控える。長い目で見れば、特別な才能が必要なわけではなく、ただの習慣だ：定期的に準備金の説明を見直したり、チェーン上の大口流出を確認したりして、疑心暗鬼を堀りのようにして守りにしている。