深夜2時過ぎにオンチェーンを見ていたら、またゲームプールを見つけた。データはかなり盛り上がっているように見えるが、私の第一反応は「稼ぐ」ではなく、インフレがまた大きくなりすぎていないかということだった。要するに、出力が絶えず新しいコインを発行して支えているだけなら、それは未来の売り圧力を今日のTVLに補っているだけだ。プールは表面上は肥えているが、実際には漏れている。新規参入者が遅くなると、古参プレイヤーは出力を給料のように受け取り、受け取ったら売る。流動性が薄くなり、スリッページが上がり、感情が一気に崩壊する。最近、新しいL1/L2のインセンティブがTVLを引き上げているが、グループ内の古参ユーザーは「掘って売る」と文句を言っているのも理解できる…とにかく今私はチェーンゲームを見るとき、APYを少なくしてもいいから、消費側に本当に誰かが使っているか、リフローがあるかを重視したい。さもないと、多くのコインが投下されても、誰が受け取るのか分からない。