撰文：Liam Akiba Wright翻訳：Chopper、Foresight News米国の暗号市場の盛り上がりと比べて、イスラエルとパキスタンは今月、より控えめだが意義深いテストを行った。2026年の本当の重要な業界の変革は、おそらくデジタル資産と国内通貨、銀行システムの深い融合が進む場所で起こっている。イスラエルの暗号企業Bits of Goldは、2年の試験運用を経て、イスラエル資本市場管理局がシャイェルに連動したステーブルコインBILSの発行と流通を承認したと発表した。数日前、パキスタン中央銀行は2026年第10号通達を発表し、2018年以来の仮想通貨禁止令を正式に廃止した。パキスタンの新規則は明確だ：コンプライアンス監督の枠組みの下で、ライセンスを持つ仮想資産サービス機関（VASP）および承認された事業者は銀行口座を開設できる。これらの措置は、米国の現物ETFブームとは全く次元が異なるが、暗号業界の未来を決定する根底の論理を指し示している：暗号通貨は単なる投資ツールの属性を超え、主流の金融インフラに本当に融合できるのか。米国は暗号業界に規制の裏付けと流動性をもたらし、デジタルドルの主導権争いを巻き起こしている。一方、他国や地域では、別の基盤能力のテストが行われている：暗号通貨が国内法定通貨や銀行口座、商取引の決済とシームレスに連携できるか、実現可能な市場規制ルールを構築できるか。おそらく、私たちは世界的な暗号普及の評価基準を再定義する必要がある。ビットコインETFは投資家に資産配分の選択肢を増やすだけだが、規制された国内法定通貨の安定性は、ユーザーが直接チェーン上で自国の法定通貨を保有できることを意味する。中央銀行が暗号機関の規制に沿った口座開設を許可すれば、業界は正規の銀行システムへのアクセスの橋渡しを得ることになる。ETFは暗号通貨の資産クラスとしての認知に過ぎないが、国内の安定コインや銀行の参入は、暗号通貨が実用的な全民金融インフラへ進化できるかどうかを本格的に試すものだ。現時点ではすべてまだ早期の試験段階にある。BILSは正式な発行と実際の運用を完了する必要があり、パキスタンもライセンスを持つサービス機関の育成と安定した銀行提携関係の構築を進めている。他の地域でも同様に展開が進んでいる：香港の新たな安定コインのライセンス取得待ち、アラブ首長国連邦、韓国、日本、英国、EUは、それぞれ異なる暗号普及システムの段階を進めている。支払いトークン、商店の決済、市場行動の規制、ライセンス取得、リスク管理とコンプライアンスルールなど。アラブ首長国連邦は、ディラハムトークンの発行と中央銀行の登録の関係を明確にする必要があるが、トレンドはますます明確になっている：2026年、暗号業界の実地展開の焦点は、デジタル資産と法定通貨、銀行、商店、決済システムの深い融合にますます集中している。国内法定通貨と銀行サービスBits of Goldは、承認されたBILSは当初Solana上で発行され、試験運用のパートナーにはFireblocks、QEDIT、アーンスト・アンド・ヤング、Solana財団が含まれると述べている。政策面で最大の意義は、国内法定通貨のチェーン上化だ。BILSは、ドルステーブルコインが支配するチェーン市場にシャイェルを導入し、次のような疑問を投げかけている：国家の通貨は、支払い層全体をドルトークンに譲渡せずに、プログラム可能なバージョンを獲得できるのか。これは通貨主権の争いの背後にある。ドルステーブルコインは暗号市場の最も主要な決済手段となっている。一方、シャイェルステーブルコインが円滑に発行・普及すれば、イスラエルは同じチェーン基盤内で自国通貨の決済チャネルを構築できる。その価値は、市場の熱狂ではなく、ウォレット、取引所、決済機関、規制機関が積極的に接続し、長期的に利用されるかどうかにかかっている。パキスタンは、銀行との連携の重要な部分を補完した。パキスタン中央銀行の新規則は、2018年の旧禁令を置き換え、中央銀行の監督下にある機関が、規制を受けた仮想資産企業とそのユーザーのために銀行口座を開設できることを認めた。同時に、すべての銀行の接続にはリスク管理の審査、資料の登録、資金監視、ユーザーリスクのスクリーニングが必要であり、国内の仮想資産規制枠組みに厳格に従う必要がある。これにより、ライセンスを持つ暗号機関の生存環境は根本的に変わった。銀行口座は金融システムの最も基本的なインフラであり、規制機関が顧客資金の管理、資金の照合、デューデリジェンスの履行、取引の規制監視を行えるかどうかを直接左右する。暗号の普及率が世界トップクラスのパキスタンでは、銀行の参入は、業界が非公式の民間流通に留まるのか、追跡可能で制度化された正規の発展段階に進むのかを決定する。香港も同様に、ライセンス取得→事業展開の道を歩んでいる。4月10日、香港金融管理局は2つの機関にステーブルコイン発行のライセンスを付与した：Anto Financialと香港上海銀行。ライセンスは同日有効となった。これは、香港が政策計画からライセンス取得段階に進んだことを示し、今後は事業の正式開始と市場ユーザーの普及を待つ必要がある。2026年、世界各地の暗号基盤インフラの展開は明確だ：ブラジル、シンガポール、タイ、フィリピンも、仮想資産のライセンス、ステーブルコインの規制から、トークン化決済、観光の越境決済、銀行の托管業務まで、多方面で推進している。規制ルールは新たな金融インフラへと進化中規制の枠組み自体も、業界の基盤インフラへと変貌している。日本の金融庁は、暗号資産の監督を「支払サービス法」から「金融商品取引法」へと格上げし、情報開示、機関リスク管理、市場操作の監督、インサイダー取引の抑制、規制権限とユーザー保護の仕組みを強化しようとしている。これにより、暗号資産は厳格な金融規制体系に組み込まれ、参入資格は行為の適合性、継続的な監督、責任追及に結びつく。これもまた、規制設計自体が一種の基盤インフラであることを裏付けている。市場は法規制によって、参入権限、資産の管理資格、マーケティングの範囲、取引行為の法的責任を規定している。英国も着実に規制体系を構築している。2026年9月30日から2027年2月28日まで、新たな暗号事業のライセンス申請を受け付ける。新規則は2027年10月25日に正式施行され、参入認可、継続的監督、消費者権益、資産管理、慎重な運営、市場操作防止の詳細規則の実現を同時に推進する。EUのMiCA法案はすでに全面施行され、情報透明性、強制開示、機関の参入、日常的な監督、消費者保護、市場の公平性と金融の安定性をカバーする統一暗号ルール体系を確立している。世界的な規制はもはや単一国の行動ではなく、多地域の協調推進となっている。2026年の最大の変化は、規制ルールが暗号製品の主流の正規金融チャネルへの進入を直接左右し始めることだ。アラブ首長国連邦は、支払いトークンの規制枠組みを導入し、中央銀行はライセンス機関のリストを公表した。同時に、多くの金融機関がディラハムステーブルコインDDSCの発行を承認され、機関間の支払い、決済、資金プール管理、越境貿易決済に利用されている。現状は主に機関向けの展開であり、大規模なリテール普及には今後の検証が必要だ。韓国は商取引の支払い段階を補完している。今年3月、Crypto.comとKG Inicisは提携し、暗号支払いを大量の商店ネットワークに接続した。海外観光客や国内ECユーザーにサービスを提供し、商店は法定通貨またはデジタル資産での決済を選択できる。韓国のK銀行もRippleと協力し、越境決済のテストを行い、銀行システムと暗号支払いチャネルの融合モデルを模索している。こうした展開の核心的価値は、暗号の応用範囲を単なる投資から、レジ決済、越境送金、日常消費などの実用的なシーンへと拡大することにある。実用化こそが最終的な大きな試練米国を中心としたストーリーは依然として強力だ。規模が十分に大きいためだ。4月29日時点で、暗号の総時価総額は約2.59兆ドル、ビットコインの時価総額は約1.56兆ドルに達している。ドルステーブルコインは依然として市場流動性を支配し、USDTの24時間取引量は約1115億ドル、USDCは約47.84億ドルだ。巨大な規模は、米国の政策とドル決済システムが常に世界の焦点となることを決定づけている。CLARITY法案の背後にあるステーブルコインの争いは、デジタルドルの経済的主導権を争うものだ。ドルの流動性は、世界の暗号インフラの核心的支柱であり、これは代えがたい。しかし、実際の利用データは評価基準を書き換えつつある。Chainalysisのデータによると、2025年の世界のステーブルコインの実経済流通規模は28兆ドルに達し、2035年には719兆ドルに増加し、楽観的なシナリオでは1500兆ドルに迫る可能性もある。この予測はモデル推計だが、トレンドを示している：ステーブルコインの価値は、取引の保証金から、決済インフラ、企業の資金プール、越境決済の三大コアシーンへと拡大している。新興市場こそ、この変革の中心舞台だ。Chainalysisのグローバル暗号普及ランキングでは、インドがトップで、次いで米国、パキスタン、ベトナム、ブラジルが続く。普及は各収入層にわたって広がっている。持続的な展開と普及の鍵は、入金チャネル、規制の明確さ、金融とデジタルインフラの整備にあり、これこそがパキスタンの銀行参入やイスラエルの国内安定コインがテストしている核心的命題だ。国際通貨基金（IMF）もリスクを指摘している。ステーブルコインの越境流動は、為替レートの乖離や自国通貨の下落、ドルのプレミアム、全体的な金融安定性に影響を与える可能性がある。簡単に言えば、ステーブルコインが外貨市場に深く浸透すれば、その影響力は大きく高まり、新たな政策の駆け引きも生まれる。矛盾も浮き彫りだ。国内法定通貨の安定コインは、自国通貨のチェーン上での地位を維持できる。銀行の参入は暗号機関を規制体系に組み込み、商取引の支払いは暗号通貨を投資属性から日常の決済へと進化させる。しかし、これらの新しいチャネルはすべて、準備金の管理、償還メカニズム、マネーロンダリング対策、市場操作の防止、為替リスク管理のより高い要求をもたらす。現状の構図はすでに明確に分化している。米国のETFとウォール街の参入により、暗号は金融投資化を完了し、一般の資産配分のハードルを下げている。一方、より困難で本質的な普及の大きな試練は、各国の規制当局の推進の下で展開されている：暗号が本当に国内法定通貨、銀行口座、商取引、外貨市場に接続できるかどうかだ。現時点ではすべてまだ早期段階だ。BILSは正式発行とユーザーの実現を待ち、パキスタンはライセンスを持つ機関の銀行体系への本格的な接続を待ち、香港の新規ライセンス機関は事業開始を待ち、 日本、英国、EUは規制ルールの実戦検証を待ち、アラブ首長国連邦は発行と登録のルール整備を進め、韓国は商取引の実取引規模の拡大を待っている。これらの試験がすべて成功すれば、世界の暗号格局はもはや米国主導の投資商品サイクルではなく、各地域が自国の規制枠組みの下で暗号資産を吸収・融合し、地域の金融エコシステムを形成するものとなるだろう。もし試験が期待通りに進まなければ、ドルと米国資本市場が引き続き業界の主導権を握る。次の本当の勝負は、市場の盛り上がりではなく、実際の展開と利用率にかかっている。
暗号通貨の次の一歩は、アメリカではなく新興市場にある
撰文：Liam Akiba Wright
翻訳：Chopper、Foresight News
米国の暗号市場の盛り上がりと比べて、イスラエルとパキスタンは今月、より控えめだが意義深いテストを行った。2026年の本当の重要な業界の変革は、おそらくデジタル資産と国内通貨、銀行システムの深い融合が進む場所で起こっている。
イスラエルの暗号企業Bits of Goldは、2年の試験運用を経て、イスラエル資本市場管理局がシャイェルに連動したステーブルコインBILSの発行と流通を承認したと発表した。数日前、パキスタン中央銀行は2026年第10号通達を発表し、2018年以来の仮想通貨禁止令を正式に廃止した。
パキスタンの新規則は明確だ：コンプライアンス監督の枠組みの下で、ライセンスを持つ仮想資産サービス機関（VASP）および承認された事業者は銀行口座を開設できる。
これらの措置は、米国の現物ETFブームとは全く次元が異なるが、暗号業界の未来を決定する根底の論理を指し示している：暗号通貨は単なる投資ツールの属性を超え、主流の金融インフラに本当に融合できるのか。
米国は暗号業界に規制の裏付けと流動性をもたらし、デジタルドルの主導権争いを巻き起こしている。一方、他国や地域では、別の基盤能力のテストが行われている：暗号通貨が国内法定通貨や銀行口座、商取引の決済とシームレスに連携できるか、実現可能な市場規制ルールを構築できるか。
おそらく、私たちは世界的な暗号普及の評価基準を再定義する必要がある。ビットコインETFは投資家に資産配分の選択肢を増やすだけだが、規制された国内法定通貨の安定性は、ユーザーが直接チェーン上で自国の法定通貨を保有できることを意味する。
中央銀行が暗号機関の規制に沿った口座開設を許可すれば、業界は正規の銀行システムへのアクセスの橋渡しを得ることになる。ETFは暗号通貨の資産クラスとしての認知に過ぎないが、国内の安定コインや銀行の参入は、暗号通貨が実用的な全民金融インフラへ進化できるかどうかを本格的に試すものだ。
現時点ではすべてまだ早期の試験段階にある。BILSは正式な発行と実際の運用を完了する必要があり、パキスタンもライセンスを持つサービス機関の育成と安定した銀行提携関係の構築を進めている。他の地域でも同様に展開が進んでいる：香港の新たな安定コインのライセンス取得待ち、アラブ首長国連邦、韓国、日本、英国、EUは、それぞれ異なる暗号普及システムの段階を進めている。支払いトークン、商店の決済、市場行動の規制、ライセンス取得、リスク管理とコンプライアンスルールなど。
アラブ首長国連邦は、ディラハムトークンの発行と中央銀行の登録の関係を明確にする必要があるが、トレンドはますます明確になっている：2026年、暗号業界の実地展開の焦点は、デジタル資産と法定通貨、銀行、商店、決済システムの深い融合にますます集中している。
国内法定通貨と銀行サービス
Bits of Goldは、承認されたBILSは当初Solana上で発行され、試験運用のパートナーにはFireblocks、QEDIT、アーンスト・アンド・ヤング、Solana財団が含まれると述べている。
政策面で最大の意義は、国内法定通貨のチェーン上化だ。BILSは、ドルステーブルコインが支配するチェーン市場にシャイェルを導入し、次のような疑問を投げかけている：国家の通貨は、支払い層全体をドルトークンに譲渡せずに、プログラム可能なバージョンを獲得できるのか。
これは通貨主権の争いの背後にある。ドルステーブルコインは暗号市場の最も主要な決済手段となっている。一方、シャイェルステーブルコインが円滑に発行・普及すれば、イスラエルは同じチェーン基盤内で自国通貨の決済チャネルを構築できる。その価値は、市場の熱狂ではなく、ウォレット、取引所、決済機関、規制機関が積極的に接続し、長期的に利用されるかどうかにかかっている。
パキスタンは、銀行との連携の重要な部分を補完した。パキスタン中央銀行の新規則は、2018年の旧禁令を置き換え、中央銀行の監督下にある機関が、規制を受けた仮想資産企業とそのユーザーのために銀行口座を開設できることを認めた。同時に、すべての銀行の接続にはリスク管理の審査、資料の登録、資金監視、ユーザーリスクのスクリーニングが必要であり、国内の仮想資産規制枠組みに厳格に従う必要がある。
これにより、ライセンスを持つ暗号機関の生存環境は根本的に変わった。銀行口座は金融システムの最も基本的なインフラであり、規制機関が顧客資金の管理、資金の照合、デューデリジェンスの履行、取引の規制監視を行えるかどうかを直接左右する。
暗号の普及率が世界トップクラスのパキスタンでは、銀行の参入は、業界が非公式の民間流通に留まるのか、追跡可能で制度化された正規の発展段階に進むのかを決定する。
香港も同様に、ライセンス取得→事業展開の道を歩んでいる。4月10日、香港金融管理局は2つの機関にステーブルコイン発行のライセンスを付与した：Anto Financialと香港上海銀行。ライセンスは同日有効となった。これは、香港が政策計画からライセンス取得段階に進んだことを示し、今後は事業の正式開始と市場ユーザーの普及を待つ必要がある。
2026年、世界各地の暗号基盤インフラの展開は明確だ：
ブラジル、シンガポール、タイ、フィリピンも、仮想資産のライセンス、ステーブルコインの規制から、トークン化決済、観光の越境決済、銀行の托管業務まで、多方面で推進している。
規制ルールは新たな金融インフラへと進化中
規制の枠組み自体も、業界の基盤インフラへと変貌している。
日本の金融庁は、暗号資産の監督を「支払サービス法」から「金融商品取引法」へと格上げし、情報開示、機関リスク管理、市場操作の監督、インサイダー取引の抑制、規制権限とユーザー保護の仕組みを強化しようとしている。これにより、暗号資産は厳格な金融規制体系に組み込まれ、参入資格は行為の適合性、継続的な監督、責任追及に結びつく。
これもまた、規制設計自体が一種の基盤インフラであることを裏付けている。市場は法規制によって、参入権限、資産の管理資格、マーケティングの範囲、取引行為の法的責任を規定している。
英国も着実に規制体系を構築している。2026年9月30日から2027年2月28日まで、新たな暗号事業のライセンス申請を受け付ける。新規則は2027年10月25日に正式施行され、参入認可、継続的監督、消費者権益、資産管理、慎重な運営、市場操作防止の詳細規則の実現を同時に推進する。
EUのMiCA法案はすでに全面施行され、情報透明性、強制開示、機関の参入、日常的な監督、消費者保護、市場の公平性と金融の安定性をカバーする統一暗号ルール体系を確立している。
世界的な規制はもはや単一国の行動ではなく、多地域の協調推進となっている。2026年の最大の変化は、規制ルールが暗号製品の主流の正規金融チャネルへの進入を直接左右し始めることだ。
アラブ首長国連邦は、支払いトークンの規制枠組みを導入し、中央銀行はライセンス機関のリストを公表した。同時に、多くの金融機関がディラハムステーブルコインDDSCの発行を承認され、機関間の支払い、決済、資金プール管理、越境貿易決済に利用されている。現状は主に機関向けの展開であり、大規模なリテール普及には今後の検証が必要だ。
韓国は商取引の支払い段階を補完している。今年3月、Crypto.comとKG Inicisは提携し、暗号支払いを大量の商店ネットワークに接続した。海外観光客や国内ECユーザーにサービスを提供し、商店は法定通貨またはデジタル資産での決済を選択できる。韓国のK銀行もRippleと協力し、越境決済のテストを行い、銀行システムと暗号支払いチャネルの融合モデルを模索している。こうした展開の核心的価値は、暗号の応用範囲を単なる投資から、レジ決済、越境送金、日常消費などの実用的なシーンへと拡大することにある。
実用化こそが最終的な大きな試練
米国を中心としたストーリーは依然として強力だ。規模が十分に大きいためだ。4月29日時点で、暗号の総時価総額は約2.59兆ドル、ビットコインの時価総額は約1.56兆ドルに達している。ドルステーブルコインは依然として市場流動性を支配し、USDTの24時間取引量は約1115億ドル、USDCは約47.84億ドルだ。
巨大な規模は、米国の政策とドル決済システムが常に世界の焦点となることを決定づけている。CLARITY法案の背後にあるステーブルコインの争いは、デジタルドルの経済的主導権を争うものだ。ドルの流動性は、世界の暗号インフラの核心的支柱であり、これは代えがたい。
しかし、実際の利用データは評価基準を書き換えつつある。Chainalysisのデータによると、2025年の世界のステーブルコインの実経済流通規模は28兆ドルに達し、2035年には719兆ドルに増加し、楽観的なシナリオでは1500兆ドルに迫る可能性もある。この予測はモデル推計だが、トレンドを示している：ステーブルコインの価値は、取引の保証金から、決済インフラ、企業の資金プール、越境決済の三大コアシーンへと拡大している。
新興市場こそ、この変革の中心舞台だ。Chainalysisのグローバル暗号普及ランキングでは、インドがトップで、次いで米国、パキスタン、ベトナム、ブラジルが続く。普及は各収入層にわたって広がっている。持続的な展開と普及の鍵は、入金チャネル、規制の明確さ、金融とデジタルインフラの整備にあり、これこそがパキスタンの銀行参入やイスラエルの国内安定コインがテストしている核心的命題だ。
国際通貨基金（IMF）もリスクを指摘している。ステーブルコインの越境流動は、為替レートの乖離や自国通貨の下落、ドルのプレミアム、全体的な金融安定性に影響を与える可能性がある。簡単に言えば、ステーブルコインが外貨市場に深く浸透すれば、その影響力は大きく高まり、新たな政策の駆け引きも生まれる。
矛盾も浮き彫りだ。国内法定通貨の安定コインは、自国通貨のチェーン上での地位を維持できる。銀行の参入は暗号機関を規制体系に組み込み、商取引の支払いは暗号通貨を投資属性から日常の決済へと進化させる。しかし、これらの新しいチャネルはすべて、準備金の管理、償還メカニズム、マネーロンダリング対策、市場操作の防止、為替リスク管理のより高い要求をもたらす。
現状の構図はすでに明確に分化している。米国のETFとウォール街の参入により、暗号は金融投資化を完了し、一般の資産配分のハードルを下げている。一方、より困難で本質的な普及の大きな試練は、各国の規制当局の推進の下で展開されている：暗号が本当に国内法定通貨、銀行口座、商取引、外貨市場に接続できるかどうかだ。
現時点ではすべてまだ早期段階だ。BILSは正式発行とユーザーの実現を待ち、パキスタンはライセンスを持つ機関の銀行体系への本格的な接続を待ち、香港の新規ライセンス機関は事業開始を待ち、 日本、英国、EUは規制ルールの実戦検証を待ち、アラブ首長国連邦は発行と登録のルール整備を進め、韓国は商取引の実取引規模の拡大を待っている。
これらの試験がすべて成功すれば、世界の暗号格局はもはや米国主導の投資商品サイクルではなく、各地域が自国の規制枠組みの下で暗号資産を吸収・融合し、地域の金融エコシステムを形成するものとなるだろう。もし試験が期待通りに進まなければ、ドルと米国資本市場が引き続き業界の主導権を握る。
次の本当の勝負は、市場の盛り上がりではなく、実際の展開と利用率にかかっている。