最近、マクロに注目する方がK線を見るよりも疲れる。金利が上がると、市場の「リスクを取る意欲」が明らかに後退し、ポジションの伝達はかなり単純になる：まず長尾の山寨を切り、次に高レバレッジを切り、最後にメインストリームに回る。要するに資金コストが高くなると、みんな不確実性を抱えたまま夜を越したくなくなるということだ。今、自分が気にしているのは流動性の引き締まりで、オラクルの価格供給遅延や引きずられるウィンドウが広がることだ。本来なら誤魔化せたリスク管理も、市場が動けばすぐに問題になる。

DeFiゲームの崩壊ポイントも似ている：インフレが上がると、スタジオが巻き込み、トークン価格が下がるとスパイラルダウンし、最後には「遊び方」を気にする人もいなくなり、撤退速度を計算し始める…マクロのリスク許容度が下がると、このモデルはより耐えられなくなる。

情報が多すぎて不安になることもあるが、私のフィルタリング方法はかなり素朴だ：毎日見るのは3つだけ—金利/ドル流動性の一言、オンチェーンの清算と借入の健全性、そしていくつかの重要なオラクルのデータソースの意見の相違。その他の騒ぎはノイズとみなして、あまり見ない方が眠りにつきやすい。