オンチェーンデータは、「個人投資家の離脱、大口投資家の買い付け」という構造的なターンオーバーを明らかにしている：個人投資家（1k-10k ETHウォレット）は過去2週間で合計150万枚のETHを売却し、一方で約30万枚のステークETHを撤退させた。しかし、1日から4日の4取引日間に、巨大なクジラは合計14万枚以上のETHを吸収し、約3.22億ドルに相当し、買い注文は4月初旬の2005-2100ドルの範囲から2250-2300ドルに上昇した。BitMineの保有量は518万枚を突破し（総供給量の4.29%）、そのうち84%以上はステークされており、年間収益は2.97億ドルに達している。ファウンデーションからOTC形式で2万枚のETHを引き受け、現在の価格で約4700万ドルに相当する。ETFは5月1日に1日で1.012億ドルの純流入を記録し、以前の低迷を打破した。うち、ブラックロックのETHAは4320万ドル、フィデリティのFETHは4940万ドルを獲得した。構造的なシグナル：前段階で参入した巨大クジラは高いプレミアムを支払ってポジションを構築しており、個人投資家はパニック的に売り抜けている。Glamsterdamのアップグレードをきっかけに、オフライン資本は「静かな価格設定」モードを開始している。$ETH