中信证券：一线都市の販売側の底打ちシグナルが初めて現れ、2027年に安定する見込み、上海は一線都市の中で最初に安定する都市になる可能性が高い

中信証券のリサーチレポートによると、2026年以降、我が国の不動産市場は構造的な分化傾向を継続し、一線都市が今回の市場回復の中心的な軸となる。「小陽春」期間中、国内の各線都市の不動産市場のパフォーマンスは顕著に分化し、一線都市は中古住宅、新築住宅の取引、在庫の削減、価格の修復などの面で全面的にリードし、二・三線都市は相対的に遅れをとっている。長期データの観察によると、一線都市の販売側は底打ちの兆しが初めて現れ、在庫側は持続的に整理され、開発側は限界的に修復しており、2027年に安定化する見込みである。上海は一線都市の中で最初に安定化する都市となる可能性が高い。債券市場については、下落余地が依然として存在し、レンジ内の変動が中心となると予測される。