最近また再質押/共有安全の仕組みを見ているが、利益は一層また一層積み重なる。表面上はとても魅力的に見えるが、要するに多くの場合、「私が信じる人も信じるだろう」という幻想を重ねているだけだ。安全性は空から生まれるものではなく、最終的には誰かが尾部リスクを引き受けている。ただ、それが見た目の良いAPYやチェックボックスの山に包装されているだけだ。

新しいL1/L2のインセンティブが発動し、TVLを引き上げると、古参ユーザーが「掘って売る」と文句を言うのも共感できる：自分がエコシステムの構築に参加していると思っているが、実際には流動性の一時的な駐車場を提供しているだけで、車のドアが開くと全て逃げ出す。

私が最も恐れるのは遅さではなく、混乱だ——遅ければ少なくとも帳簿はきちんと計算できるが、乱れるとすべてがストーリーに頼ることになる。とにかく今のところ、この種のプロジェクトを見るときは二つのことに注目している：プロトコルが本当に儲かるのか、それから「スイッチ/リバイバル」がどれだけきれいに書かれていても、誰がいつ押すのか、押すタイミングだ。とりあえず、こんなところ。