上場企業は第1四半期に50.351 BTCを購入、ビットコインの後半年のサイクルを促進？

ビットコインは、過去2四半期にわたり大きな価格変動があったにもかかわらず、長期的な買い需要の層が依然として存在していることを示しています。

資産を保有するグループは目的が異なる。短期の買い手は短期間での利益を追求しやすい一方、いわゆる「スマートマネー」と呼ばれる投資家は長期的なポジションを優先し、短期的な変動の影響を受けにくい。この見方では、長期的な積み増しは、弱気の短期ポジションよりも重視される傾向がある。

主要内容

• 企業は第1四半期に50,351ビットコインを購入し、四半期ごとの最高記録を更新した。
• この積み増しは、ビットコインが第1四半期に22％下落した最中に行われた。前の第4四半期には23.29％の下落があった。
• 現在のデータは、企業からの需要が維持されていることを示すが、この買いの長期的な価格への影響について結論付けるにはまだ不十分である。

企業は価格下落時も買い続けている

言及されたデータによると、今年の第1四半期に企業は50,351BTCを積み増し、これまでの最高記録となった。注目すべきは、この買いがビットコインの調整局面と同時に行われたことである。つまり、企業の買いは短期的な価格変動に対して防御的な動きではなく、むしろ積極的な買いの姿勢を示している。

出典：X この動きは、長期保有層の全体像と比較して理解されるべきだ。ARK Investの最近のレポートによると、信頼に基づく買い手層によるBTCの供給は第1四半期に69％増加し、3.60百万BTCに達した。これは2020年以来の最高水準である。長期保有者（155日以上の保有期間を持つ者）の総供給量は14.62百万BTCとなり、前年同期比で4.5％増加している。

もう一つの注目点は、弱気の第1四半期が単発の現象ではないことである。以前にも、ビットコインは第4四半期に23.29％下落している。つまり、市場は慎重な調整局面に入りつつも、企業のBTC買いは継続している。現時点のデータは、この買いがどれくらい続くのか、また次の価格サイクルにどのような影響を与えるのかについて明確な結論を出せていない。

マクロ環境の変動期におけるビットコインの役割

過去2四半期にわたり、ビットコインはマクロ経済の変動に対するヘッジとしての役割をより明確に示している。第4四半期と第1四半期の両方で、BTCは20％超の下落を記録したのに対し、金は同期間中に約20％上昇した。第2四半期に入り、BTC/XAUの比率は一部回復したものの、2四半期連続でビットコインのパフォーマンスは金に及ばなかった。

出典：Polymarket さらに、Kobeissi Letterによると、2026年にFRBが金利を引き上げる確率は24％に上昇している。市場はまた、2027年12月までに金利引き下げの可能性がないシナリオを織り込んでいる。この見方を維持すれば、高水準の金利は長引き、マクロ経済の変動性は引き続き注視すべき要素となる。

この状況下で、企業が引き続きビットコインをバランスシートに組み入れることは、短期的な取引ではなく長期的な資本配分の一形態と理解できる。ただし、現時点のデータは、変動局面において買い需要が存在し続けていることを示すにすぎず、年後半の価格持続性のトレンドに確定的な結論を下すには至っていない。

まとめ

これらのデータの特徴は、価格と買い行動の間にズレがある点だ。ビットコインは2四半期連続で大きく下落したが、企業や一部の長期保有層は引き続き積み増しを行っている。これは、金利環境やマクロ経済の変動圧力が完全に消えたわけではないものの、長期的なBTC需要は依然として存在していることを示している。残された課題は、この買い需要の持続期間と、その広がりが今後の四半期にどの程度及ぶかである。

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