撰文：Chris Dixon 、Ali Yahya、Guy Wuollet、Eddy Lazzarin原文タイトル：《We raised a $2.2B crypto fund》編訳：チェーンキャッチャーChainCatcher**暗号通貨のサイクルはしばしば一定の法則に従う**投機の波は関心と資本をもたらす。その一部は浪費され、もう一部は本来構築されるはずのなかったインフラに資金を供給する。騒ぎが収まった後に残るものは、通常ピーク時よりも有用に見え、底値時よりも持続的に見える。もしあなたが価格だけでなく、各サイクルで実際に構築されたものや、熱狂が去った後も人々が引き続き使い続けているものに注目すれば、これが見えてくる。私たちは今、比較的静かな時期にいる。そして今伝わる信号は、長年の中で最も励みになる信号の一つだ。**最も明確な証拠はステーブルコインから得られる**取引量は市場の上下に伴って変動するが、ステーブルコインの使用量は下落期でも着実に増加し続けている。人々はそれを貯蓄や国境を越えた送金、支払いに使っており、この過程はしばしば従来の代替手段の遅さ、高コスト、不信頼性を露呈させる。ステーブルコインの成長は投機的なものというよりも、ネットワーク採用のように見える：使用量の複合的な増加は、この技術自体が有用であるからであり、価格動向に対する期待からではない。**ブロックチェーンも資本市場でその価値を証明している**前回のサイクル以来、私たちは永続的な先物契約が価格発見において、予測市場が真実の情報を明らかにする点で、そしてオンチェーンの貸付がステーブルコインの信用市場で意味のある成長を遂げているのを見てきた。従来の資産もブロックチェーンに載せ始め、オンチェーン金融はネットワークトークン以外の資産にも適用され始めている。新しい金融システムが形成されつつあり、それは連続して動作し、ほぼ即時に決済され、コストはほぼゼロで、インターネットに接続できる誰もがアクセスできる。**規制の方向性も良い方向に進んでいる**。GENIUS法案は慎重な政策の典型例だ：明確な定義、強力な保障措置、そして構築者に建設の余地を残すこと。私たちは、暗号市場の他の分野も立法やルール作成を通じてより多くの規制進展を遂げると予想している。これにより消費者保護が強化され、構築者に確実性がもたらされ、主流の機関も参加の道筋が開かれる。今こそ特に一歩引いて、なぜこれが今特に重要なのかを考える価値がある。ソフトウェアはますます複雑になり、信頼し難くなっている。人工知能システムは強力だが、その多くは不透明だ。インターネットが依存するインフラはこれまで以上に集中化している。この背景の中で、暗号ネットワークが設計・提供する属性はますます重要になっている。* 透明で検証可能なシステム* 最初からグローバルを意識したネットワーク* 利益が一致したユーザー、クリエイター、開発者、運営者の経済モデル* 少数の中間業者に依存しないインフラこれらの属性は実際の製品に反映されている：支払い、金融サービス、クリエイタープラットフォーム、分散型インフラ、そして人と機械の協調の新しい方法。これらの多くはスタートアップによって構築されており、金融機関、テクノロジー企業、その他の主体によって採用が進んでいる。より速く、安く、信頼性の高いサービスを提供するためだ。実践的には、これにより世界中で即時送金、ドルを保有せずに資産をトークン化して摩擦なく流通させること、他者が構築できる組み合わせ可能なネットワークにアクセスすること、そしてこれらの能力をさまざまなアプリに組み込むことが可能になる。さらに、これまで不可能だった新しいモデルも登場している：ユーザーが自分の資産とアイデンティティを直接所有し、改ざん不可能なデジタル所有権を持つこと、ソフトウェアエージェントのクラスターがユーザーの意思決定や操作、取引を代行し、必要に応じて計算資源やデータ、サービスを取得すること、より自律的なネットワークがコードを通じて自己資金調達、ガバナンス、進化を続けること。これが、私たちが新たなCrypto Fund 5を発表する理由だ。この規模22億ドルのファンドは、まさにこの瞬間のために設立された。私たちは、このファンドを通じて支援する創業者たちが、あまり注目されていないが長期的により多くの価値を生むと考える部分に投資している：新しいインフラを人々の日常に役立つ製品へと変換すること。すべての重要な計算プラットフォームが最終的に意味を持つのは、この方法によるものだ。暗号技術も同じだ。
a16z Crypto：220億ドルの新ファンドの背後に、私たちは何を見ているのか
撰文：Chris Dixon 、Ali Yahya、Guy Wuollet、Eddy Lazzarin
原文タイトル：《We raised a $2.2B crypto fund》
編訳：チェーンキャッチャーChainCatcher
暗号通貨のサイクルはしばしば一定の法則に従う
投機の波は関心と資本をもたらす。その一部は浪費され、もう一部は本来構築されるはずのなかったインフラに資金を供給する。騒ぎが収まった後に残るものは、通常ピーク時よりも有用に見え、底値時よりも持続的に見える。
もしあなたが価格だけでなく、各サイクルで実際に構築されたものや、熱狂が去った後も人々が引き続き使い続けているものに注目すれば、これが見えてくる。私たちは今、比較的静かな時期にいる。そして今伝わる信号は、長年の中で最も励みになる信号の一つだ。
最も明確な証拠はステーブルコインから得られる
取引量は市場の上下に伴って変動するが、ステーブルコインの使用量は下落期でも着実に増加し続けている。人々はそれを貯蓄や国境を越えた送金、支払いに使っており、この過程はしばしば従来の代替手段の遅さ、高コスト、不信頼性を露呈させる。ステーブルコインの成長は投機的なものというよりも、ネットワーク採用のように見える：使用量の複合的な増加は、この技術自体が有用であるからであり、価格動向に対する期待からではない。
ブロックチェーンも資本市場でその価値を証明している
前回のサイクル以来、私たちは永続的な先物契約が価格発見において、予測市場が真実の情報を明らかにする点で、そしてオンチェーンの貸付がステーブルコインの信用市場で意味のある成長を遂げているのを見てきた。従来の資産もブロックチェーンに載せ始め、オンチェーン金融はネットワークトークン以外の資産にも適用され始めている。新しい金融システムが形成されつつあり、それは連続して動作し、ほぼ即時に決済され、コストはほぼゼロで、インターネットに接続できる誰もがアクセスできる。
規制の方向性も良い方向に進んでいる。GENIUS法案は慎重な政策の典型例だ：明確な定義、強力な保障措置、そして構築者に建設の余地を残すこと。私たちは、暗号市場の他の分野も立法やルール作成を通じてより多くの規制進展を遂げると予想している。これにより消費者保護が強化され、構築者に確実性がもたらされ、主流の機関も参加の道筋が開かれる。
今こそ特に一歩引いて、なぜこれが今特に重要なのかを考える価値がある。
ソフトウェアはますます複雑になり、信頼し難くなっている。人工知能システムは強力だが、その多くは不透明だ。インターネットが依存するインフラはこれまで以上に集中化している。この背景の中で、暗号ネットワークが設計・提供する属性はますます重要になっている。
これらの属性は実際の製品に反映されている：支払い、金融サービス、クリエイタープラットフォーム、分散型インフラ、そして人と機械の協調の新しい方法。これらの多くはスタートアップによって構築されており、金融機関、テクノロジー企業、その他の主体によって採用が進んでいる。より速く、安く、信頼性の高いサービスを提供するためだ。
実践的には、これにより世界中で即時送金、ドルを保有せずに資産をトークン化して摩擦なく流通させること、他者が構築できる組み合わせ可能なネットワークにアクセスすること、そしてこれらの能力をさまざまなアプリに組み込むことが可能になる。さらに、これまで不可能だった新しいモデルも登場している：ユーザーが自分の資産とアイデンティティを直接所有し、改ざん不可能なデジタル所有権を持つこと、ソフトウェアエージェントのクラスターがユーザーの意思決定や操作、取引を代行し、必要に応じて計算資源やデータ、サービスを取得すること、より自律的なネットワークがコードを通じて自己資金調達、ガバナンス、進化を続けること。
これが、私たちが新たなCrypto Fund 5を発表する理由だ。この規模22億ドルのファンドは、まさにこの瞬間のために設立された。私たちは、このファンドを通じて支援する創業者たちが、あまり注目されていないが長期的により多くの価値を生むと考える部分に投資している：新しいインフラを人々の日常に役立つ製品へと変換すること。
すべての重要な計算プラットフォームが最終的に意味を持つのは、この方法によるものだ。暗号技術も同じだ。