* * ***ロナルド・レーガンはかつて、米国政府の規制に対する見解を簡潔に次のように要約した：「動くものには税金をかけろ。動き続けるものには規制を。止まったら補助金を出せ」。イギリスを例にとると、Statistaによると、2021年前半の金融技術の価値は245億ドルであり、セクターは好調であると言える。直接的な経済効果に加え、フィンテックのより広範な経済的影響として、信用や保険のコスト削減、金融包摂の向上、送金、支払い、投資における金融取引コストの削減を考慮しなければならない。**もちろん、どの業界も途中で誤りを犯す可能性がある。世界的なフィンテックの例としては、中国におけるポンジスキームの拡散とP2Pレンディングの成長、ビットコインを使った違法取引、Lending Clubでの投資家の誤解を招き、同社創業者の没落をもたらした事例が挙げられる。それにもかかわらず、産業の利益は疑いの余地がないため、規制当局は過剰な行為を抑制し、司法制度を合理化し、多面的で急速に成長するフィンテック産業のルールを確立する責任がある。世界中で、長期的かつ持続可能な成長を確保するために規制が必要であるとの明確な認識がある。2016年末、米国財務省の一部門である通貨監督庁（OCC）は、預金を伴わない銀行商品とサービスの連邦認可を創設することを提案した。これは、州ごとに異なる金融規制を持つ国にとって大きな変化であり、金融サービス業界の革新を目指す企業の参入障壁を下げる可能性がある。一方、イングランド銀行のマーク・カーニー総裁は、繁栄するセクターを支えるための包括的なインフラの整備の必要性を強調している。ブラジルからEU、中央アジアまでの規制された金融サービス業界での実務経験を持つ私は、世界的にフィンテックの成長を促進できる明確なステップがいくつかあると信じている。**1. 業界との明確なコミュニケーション**--------------------------------------------明らかに思えるかもしれないが、規制当局がフィンテック業界と関わり、業界のニーズを最適に理解することが極めて重要である。もちろん、業界は唯一の声ではないが、急速な技術的・経済的変化の環境では、第一線の情報を得ることが合理的である。これにより、規制当局は優先順位をつけ、戦略的な課題の解決に集中できる。**2. 規制機能の共有**---------------------------------可能な限り、規制機能は共有されるべきである。フィンテックの範囲は多岐にわたり、消費者および企業向けの貸付、保険、支払いなどが含まれる。私たちの経験では、規制を機能的に区分することが合理的である。例えば、中央銀行や消費者保護局が銀行の消費者貸付を規制している場合、同様のフィンテック活動も規制すべきである。これは、消費者保護のための標準を同期させる観点から理にかなっている。マネーロンダリング防止（AML）や顧客確認（KYC）の情報開示、収集方法に関しても、統一された基準を持つことは全ての利益になる。さらに、フィンテック規制を主流の金融サービスと一緒に位置付けることで、規制の焦点が明確になりやすい。**3. 新しいインフラの整備に注力**----------------------------------------------どの政府も、「ハードインフラ」と呼ばれる新しい金融サービス企業向けのインフラを積極的に整備、支援、促進すべきである。こうしたインフラは、多くの場合、共同企業投資の負担となることもあるが、その潜在的な利益は明らかである。支払い、決済、本人確認、データアクセスの分野に焦点を当てるべきだ。インドのAadhaarは、世界的に見ても最も優れた例の一つであり、10億人以上の登録者を持つ生体認証IDシステムであり、国内の成人の大部分をカバーしている。この巨大なプロジェクトと、最近の現金排除の動きは、何百万人もの市民の生活を変え、金融包摂を促進する可能性がある。**4. 既存インフラの共有**-----------------------------------------------インフラの整備は明らかに必要だが、規制当局が世界的に利用できる産業競争力を高めるための低いハードルの果実もある。まず第一に、国民が大手金融機関（銀行、保険会社）や通信会社が保有するデータの所有権を持ち、そのデータを第三者と共有できるようにすることが重要だ。これを実現する方法は、データ所有者の明示的な同意を得て、第三者に情報を共有させる義務付けである。これにより、データの収益化や競争力のある提案へのアクセスが可能になるとともに、フィンテック企業は最先端の技術やデータ分析を活用し、市場の非効率性をターゲットにできる。データ共有の代表例は、EUのPSD2指令であり、銀行に対しAPIを通じて取引データを第三者に開放させている。この取り組みは称賛に値し、世界の規制当局も模倣すべきである。**5. 5年のロードマップを導入**---------------------------------規制の不確実性は、産業の発展を妨げる大きな障害となる。まず第一に、この不確実性は資本の流入を妨げ、収益倍率の圧縮を引き起こす。さらに、不確実性の増加により資本の再投資も難しくなる。重要なのは、フィンテックの世界では、技術的ノウハウを持つグローバルプレイヤーが地理的拡大の選択肢を持っていることである。条件が同じなら、これらの企業は最も透明性の高いルールの下にある国に投資するだろう。したがって、曖昧な立場を取る国は、取り残される危険性が高い。 フィンテック産業の未来は、市場の採用や技術革新だけで形成されるわけではない。政府がフィンテックを促進し、持続可能な成長の方向に導く役割が重要である。 _Alexander DunaevはID FinanceのCOOである。彼は技術、研究開発、商品開発、スコアリングモデルのエンジニアリング、データサイエンスを率いる。さらに、CEOと連携して事業開発と全体戦略も監督している。アレクサンダーは銀行と金融の分野で9年以上の経験を持ち、以前はドイツ銀行で勤務していた。ロンドンのインペリアル・カレッジでファイナンスの修士号を取得している。_
フィンテックの規制：持続可能な成長への5つのステップ [UPDATE]
ロナルド・レーガンはかつて、米国政府の規制に対する見解を簡潔に次のように要約した：「動くものには税金をかけろ。動き続けるものには規制を。止まったら補助金を出せ」。イギリスを例にとると、Statistaによると、2021年前半の金融技術の価値は245億ドルであり、セクターは好調であると言える。直接的な経済効果に加え、フィンテックのより広範な経済的影響として、信用や保険のコスト削減、金融包摂の向上、送金、支払い、投資における金融取引コストの削減を考慮しなければならない。
もちろん、どの業界も途中で誤りを犯す可能性がある。世界的なフィンテックの例としては、中国におけるポンジスキームの拡散とP2Pレンディングの成長、ビットコインを使った違法取引、Lending Clubでの投資家の誤解を招き、同社創業者の没落をもたらした事例が挙げられる。それにもかかわらず、産業の利益は疑いの余地がないため、規制当局は過剰な行為を抑制し、司法制度を合理化し、多面的で急速に成長するフィンテック産業のルールを確立する責任がある。
世界中で、長期的かつ持続可能な成長を確保するために規制が必要であるとの明確な認識がある。2016年末、米国財務省の一部門である通貨監督庁（OCC）は、預金を伴わない銀行商品とサービスの連邦認可を創設することを提案した。これは、州ごとに異なる金融規制を持つ国にとって大きな変化であり、金融サービス業界の革新を目指す企業の参入障壁を下げる可能性がある。一方、イングランド銀行のマーク・カーニー総裁は、繁栄するセクターを支えるための包括的なインフラの整備の必要性を強調している。
ブラジルからEU、中央アジアまでの規制された金融サービス業界での実務経験を持つ私は、世界的にフィンテックの成長を促進できる明確なステップがいくつかあると信じている。
1. 業界との明確なコミュニケーション
明らかに思えるかもしれないが、規制当局がフィンテック業界と関わり、業界のニーズを最適に理解することが極めて重要である。もちろん、業界は唯一の声ではないが、急速な技術的・経済的変化の環境では、第一線の情報を得ることが合理的である。これにより、規制当局は優先順位をつけ、戦略的な課題の解決に集中できる。
2. 規制機能の共有
可能な限り、規制機能は共有されるべきである。フィンテックの範囲は多岐にわたり、消費者および企業向けの貸付、保険、支払いなどが含まれる。私たちの経験では、規制を機能的に区分することが合理的である。例えば、中央銀行や消費者保護局が銀行の消費者貸付を規制している場合、同様のフィンテック活動も規制すべきである。これは、消費者保護のための標準を同期させる観点から理にかなっている。マネーロンダリング防止（AML）や顧客確認（KYC）の情報開示、収集方法に関しても、統一された基準を持つことは全ての利益になる。さらに、フィンテック規制を主流の金融サービスと一緒に位置付けることで、規制の焦点が明確になりやすい。
3. 新しいインフラの整備に注力
どの政府も、「ハードインフラ」と呼ばれる新しい金融サービス企業向けのインフラを積極的に整備、支援、促進すべきである。こうしたインフラは、多くの場合、共同企業投資の負担となることもあるが、その潜在的な利益は明らかである。支払い、決済、本人確認、データアクセスの分野に焦点を当てるべきだ。インドのAadhaarは、世界的に見ても最も優れた例の一つであり、10億人以上の登録者を持つ生体認証IDシステムであり、国内の成人の大部分をカバーしている。この巨大なプロジェクトと、最近の現金排除の動きは、何百万人もの市民の生活を変え、金融包摂を促進する可能性がある。
4. 既存インフラの共有
インフラの整備は明らかに必要だが、規制当局が世界的に利用できる産業競争力を高めるための低いハードルの果実もある。まず第一に、国民が大手金融機関（銀行、保険会社）や通信会社が保有するデータの所有権を持ち、そのデータを第三者と共有できるようにすることが重要だ。これを実現する方法は、データ所有者の明示的な同意を得て、第三者に情報を共有させる義務付けである。これにより、データの収益化や競争力のある提案へのアクセスが可能になるとともに、フィンテック企業は最先端の技術やデータ分析を活用し、市場の非効率性をターゲットにできる。データ共有の代表例は、EUのPSD2指令であり、銀行に対しAPIを通じて取引データを第三者に開放させている。この取り組みは称賛に値し、世界の規制当局も模倣すべきである。
5. 5年のロードマップを導入
規制の不確実性は、産業の発展を妨げる大きな障害となる。まず第一に、この不確実性は資本の流入を妨げ、収益倍率の圧縮を引き起こす。さらに、不確実性の増加により資本の再投資も難しくなる。重要なのは、フィンテックの世界では、技術的ノウハウを持つグローバルプレイヤーが地理的拡大の選択肢を持っていることである。条件が同じなら、これらの企業は最も透明性の高いルールの下にある国に投資するだろう。したがって、曖昧な立場を取る国は、取り残される危険性が高い。
フィンテック産業の未来は、市場の採用や技術革新だけで形成されるわけではない。政府がフィンテックを促進し、持続可能な成長の方向に導く役割が重要である。
Alexander DunaevはID FinanceのCOOである。彼は技術、研究開発、商品開発、スコアリングモデルのエンジニアリング、データサイエンスを率いる。さらに、CEOと連携して事業開発と全体戦略も監督している。アレクサンダーは銀行と金融の分野で9年以上の経験を持ち、以前はドイツ銀行で勤務していた。ロンドンのインペリアル・カレッジでファイナンスの修士号を取得している。