エバーコア、決算前にデルを戦術的アウトパフォームリストに追加

ワヒド・カラアメトヴィッチ

木曜日、2026年2月19日 午後10:01 GMT+9 2分読了

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Investing.com -- エバーコアは、デル・テクノロジーズ（NYSE:DELL）を次週の1月四半期決算を前に戦術的アウトパフォームリストに追加し、ハードウェアメーカーが現在の売上高と純利益予測を上回ると予想している。

ブローカーは、デルが31.4億ドルの収益と1株当たり利益（EPS）3.52のコンセンサス予想を上回ると見込んでおり、「従来のハードウェア（PC/サーバー）とAIコンピュートにわたる短期的（NT）需要動向の強さ」に支えられていると述べている。

エバーコアはまた、メモリ価格動向を短期的な追い風として指摘している。メモリコストのインフレ懸念により、デルは「PCや従来のサーバーにおいて需要の引き込みが起き、顧客が平均販売価格（ASP）の上昇に先んじて動いた結果、利益を得ている」と予測している。

インフラストラクチャーソリューショングループ（ISG）セグメントでは、AIサーバーの需要が引き続き重要な推進力となっている。デルは第3四半期末にAI注文が123億ドル、バックログが184億ドルに達し、2026年度（FY26）のAIサーバー収益を250億ドルと見込んでいる。エバーコアはこれにより、1月四半期のAI収益が90億ドルを超えると示唆している。

クライアント側では、早期IDCデータによると、デルは第4四半期に市場シェアを約100ベーシスポイント獲得し、3年以上ぶりのシェア増加を記録した。

ただし、エバーコアは、デルが以前の注文を履行する中で、1月四半期の粗利益率に圧力がかかると予想している。現在のコンセンサスは、粗利益率が前期比で約90ベーシスポイント低下し20.2%、前年比で410ベーシスポイント低下すると示しており、これは一部メモリの早期逆風を反映している。

「DELLはすでに、マージンをより良く守るために、より動的な価格設定と短い見積もり期間に移行している」と同社は記している。

今後の見通しとして、エバーコアは、経営陣が2027年度までに少なくとも高い単一桁の売上成長と低〜中の二桁のEPS成長への道筋を示すと予想しており、これは粗利益ドルの拡大、運用レバレッジ、株式買戻しによって支えられる。

AIサーバーについては、「ルービンの立ち上げに伴う大幅なステップアップ」が見込まれ、安定した中間の単一桁マージンで350億〜400億ドルの収益を実現できると予測している。

エバーコアは、デルに対するアウトパフォーム評価を維持しつつ、目標株価を160ドルに引き下げた。

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