資金費率が連続66日マイナスであったにもかかわらず、ビットコインは依然として8万1千ドル近くに上昇し、機関投資家のヘッジが主な要因となっている

BlockBeats の報告によると、5月5日にビットコインの価格が約8.1万ドルに上昇した一方で、その永続契約の30日平均資金費率は連続66日マイナスを記録し、過去10年で最長記録を更新しました。

データによると、マイナス資金費率の環境下では、ショートポジションはロングポジションに対して費用を支払う必要があり、現在の年率コストは約12％です。それにもかかわらず、ビットコインの価格は4月に約12％上昇し、未決済建玉（OI）も約12％増加しており、市場に典型的なパニック的な空売りは見られません。

アナリストは、この現象は主に機関投資家のヘッジ行動に起因しており、単なる弱気の感情ではないと指摘しています。具体的には、ヘッジファンドが償還期間中に先物を空売りしたり、基差取引戦略（関連株を買いながらビットコインを空売りしたり）、マイニング企業がAI計算能力事業に転換する際に保有するビットコイン資産をヘッジしたりする行動が含まれます。

過去のデータによると、類似のマイナス資金費率の局面でビットコインを買い、90日周期内に正のリターンを得る確率は83％から96％に達します。市場は一般的に、価格が約8.2万ドルの重要な抵抗線を効果的に突破した場合、空売りの巻き戻しを引き起こし、価格をさらに上昇させると考えています。一方、そうでなければ7万ドルから7.5万ドルの範囲で調整局面に入る可能性があります。