国泰君安期货：ガラスの下落の主な要因は弱い需要と先物の高いプレミアムの重なり

4月ガラス現物市場は引き続き弱含み、湖北地区の在庫は過去同期の新高を記録し、伝統的に4月の市場需要は比較的楽観的であり、在庫は春節後の高水準から明らかに減少していたが、今年はこの状況は見られず、全国の在庫も過去の高水準にある。評価面では、05コントラクトは間もなく引き渡し月に入り、現物の高在庫が引き取り圧力を高めている一方、09コントラクトは依然として現物に対してプレミアムを持ち、09コントラクトと05コントラクトの価格差は130-140元/トンに達しており、これは09コントラクトの倉単に対するプレミアムと考えられる。先物の高いプレミアムに直面して、減産するか、需要が明らかに増加する必要がある。しかし、減産の見通しは現時点では不透明であり、需要面では、4月末までにガラスの需要は前年比で約10％減少しており、短期的な圧力は依然として大きい。注意すべきは、下半期にはガラスの供給と需要の両面で変化がある可能性があり、供給側は反デフレ、反内巻きの傾向が証明されていない一方、需要側は季節的な需要の改善が見込まれる可能性がある。下半期のガラス市場は過度に悲観的になるべきではない。（国泰君安期貨）