この数日、また誰かがAMMの流動性提供を「放置して手数料を稼ぐだけ」と言っているのを聞いて、ちょっと違和感を覚えた。曲線はそこにあって、あなたがプールに両側の資産を入れると、本質的には自分のポジションを価格に任せて自動的に再バランスさせているだけだ。価格が激しく変動すれば、無常損失は容赦なくやってきて、手数料だけでは回収できないこともある。

もし当時、私は特に変動の激しいプールに流動性を提供しようとしたくなかったら、「トークンが上がってもあまり儲からない」というもどかしさを味わうこともなかっただろう…とにかく、それ以降はプールを見るときはまず変動と取引経路を確認して、APRだけを見ないようにしている。

最近、AIエージェント、自動取引、オンチェーンインタラクションがまた盛り上がっているが、実は私が気にしているのは：これらの自動化スクリプトが動き出したとき、誰があなたのために稼いでいるのか、誰があなたの取引から安全な端の利益を抜き取っているのか、はっきりしないことだ。マーケットメイキングも同じで、それを預金のように考えないで、リスクはしっかりと存在している。