深夜にまたブロックチェーン上で大きな送金をしている。たくさんのLSTや再ステーキングの出入りを見て、頭がよりはっきりしてきた。要するに利益は二つだけ：一つはステーキングの「基本給」、もう一つは誰かがインセンティブやポイントを使って作り出す「賞金」。賞金はどこから来るのか？プロジェクト側の補助金か、その後に引き継ぐ人の期待の一部、いずれにしても空から自然に生まれるわけではない。

リスクもかなり明白だ：基盤が崩れる（罰金没収、ノードやコントラクトの問題）は一刀で済む；再ステーキングで同じ資産を重ねて使うと、相関性が高まり、問題が起きると連鎖的に刀が入る可能性がある。最近、新しいL1/L2がTVLを引き上げるためのインセンティブが増えている。古参ユーザーが「掘って売る」と不満を漏らすのも理解できる。インセンティブが強すぎると短距離走のようになり、走り終わったら散ってしまう。

私はむしろ出口を見ている人であって、年率を見ている人ではない。とりあえず、これで。