金利というものは要するに「お金の賃料」であり、上がると皆のリスク許容度は自動的に小さくなる：同じポジションでも、耐えられるドローダウンを持つ人は少なくなり、レバレッジはまず縮小され、コピー通貨も縮小され、最後には主流の人たちも「ちょっと待とう」と言い始める。今の私の基本的な流れは、まずドルの流動性と短期金利の予想を見てから、ポジションの上限を決めることだ。さもないと、感情が高まるとすぐにポジションを信仰のように扱いかねない。最近、クロスチェーンブリッジがまた盗まれたり、オラクルが異常な見積もりを出したりしているが、グループ内の「確認待ち」の合意は実はかなりリアルだ：皆が突然成熟したわけではなく、資金コストが高くなった後、1回のミスの代償が高くなったからだ。今の市場は砂時計のようでもあり、水道の蛇口のようでもあり、流れが遅くなっている。ストーリーがどれだけ良くても、まずデータの壁を越えなければならない。