最近またAMMの曲線を見て半日過ごしたが、ますます流動性提供はただ手数料を稼ぐだけのものではないと感じている……価格が動き出すと、ポジションは「売り上げて上昇を売り、下落を買う」方向に自動的に滑っていき、不常性損失は要するに自分がコインを保持していると思っているが、実際にはアルゴリズムによってこっそりとポジションが調整されているということだ。手数料がカバーできるかどうかは、波動と自分が選んだ範囲次第で、放置しているとすぐに教育されてしまう。

この2日間、みんながRWAや米国債の利回りをオンチェーンの収益商品と比較しているが、私も心が動かされている。でも、自分に言い聞かせている：オンチェーンの「収益」の多くはリスクプレミアムを食べているもので、ただ得られるわけではない。とにかく、自分にアラームを設定して、資金費率とオープンインタレストが一緒に急上昇したらまずポジションを減らす、熱くなりすぎないように……私は警告を必要としているが、弱くなるわけではなく、自分の手がムズムズするのを恐れている。