この2日間、RWAのオンチェーンプロジェクトを見ていてますます「流動性の幻想」に似ていると感じるようになった：パネル上のTVLはなかなか良さそうに見えるし、チェーン上の純流入も表示できるが、実際に償還条項のページに行くと、T+N、クレジット枠、ウィンドウ期間、さらには人工審査…要するに、あなたが思っているようないつでも退出できるわけではない。霧が濃いときは、活発なアドレスや資金の出入りの頻度をもう少し注視する習慣があり、宣伝画像はあまり見ない。

ついでにAIエージェントの波もかなり熱い。自動取引や自動インタラクションはとても楽そうに聞こえるが、安全性については誰が真剣に取り組んでいるのか、誰がナラティブを吹いているのかは一目でわかる：権限が大きすぎる、アップグレード可能なコントラクト、署名の流れが複雑すぎる、私は一旦停止を決めた。疲れたけれどまだ続いている、ゆっくり見ていこう。どうせ「償還できない」ようなことに対して代償を払いたくないから。