というわけで、カンは2020年にMechanism Capitalを共同設立し、暗号通貨界で確固たる支持を築いています。私の注意を引いたのは彼の純資産や早期の利益ではなく、彼の具体的な市場予測の展開です。昨年、皆がETH ETFの流入に熱狂していたとき、カンだけがブレーキをかける意見を述べていました。

彼の主張はシンプルでした：機関投資家は実際のところイーサリアムの複雑な機能には関心がない。ステーキング、DeFi、バリデータの経済性――これらは伝統的な金融資金を動かさない。彼らが求めているのはシンプルさと流動性であり、それはビットコインが提供するものであり、イーサリアムにはないものだと。彼はETH ETFの流入が$500M 約15億ドルで頭打ちになると予測し、市場はもっと多くを期待していました。

その予測は、ETHがBTCが受け取る資本の15％以上を引き付けるのは難しいだろうというものでした。正直なところ、それがほぼ現実になりました。現在のETF流入は控えめで、ローンチ直後の盛り上がりの後、取引量は60％以上急減しています。

驚くべきは彼の予測の具体性です。カンは市場が熱狂しているときにETHが約2,400ドルまで下落すると予測し、その後ETF承認直後に2,420ドルに到達しました。今は2,360ドル付近を見ています。アンドリュー・カンの機関投資家の需要ミスマッチに関する暗号通貨の見解は、非常に的確でした。

この話の大きなポイントは、市場のナarrative（物語）と現実の乖離です。暗号コミュニティは、イーサリアムの技術的能力が機関資本の流入につながると信じていましたが、カンはそのギャップを見抜いていました。機関は単純なビットコインのエクスポージャーだけを求めているのです。そのインサイダーの期待と外部の認識の間のギャップこそが、調整の原因となったのです。

短期的には弱気の見方をしているものの、カンは長期的にはイーサリアムの決済層や分散型インフラとしての潜在性を見ています。ただし、彼はそれにはまず実用的なユースケースとより深い機関投資家の統合が必要だと明言しています。

投資面では、Mechanism Capitalを通じて、1INCHやARBなどのプロジェクトに資金を投入し、いくつかのアーリーステージのベットも行っています。さらには、暗号市場の注目が資金に変わるというロジックでMAGAのミームコインにもポジションを取っています。

要点は、アンドリュー・カンの暗号予測は出たときに耳を傾ける価値があるということです。彼が完璧ではないからではなく、コミュニティのセンチメントに乗るだけでなく、実際に機関のインセンティブを深く考えているからです。これはこの分野では稀有なスキルです。

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