第 3 次看到稳定币一有点风吹草动大家就开始“相信储备”“相信审计”，我就想笑…说白了透明度不是发几张 PDF、贴个大所 logo 就完事了，关键是你真要挤兑的时候，能不能按规则、按节奏兑出来，别临时改条款、限额、拖时间。链上资产还好查，链下那堆票据、存款到底啥结构，普通人根本没法拆穿，只能靠恐慌先跑。最近又有人把 ETF 资金流、美股风险偏好跟币圈涨跌绑着解读，我感觉同一套情绪也会传到稳定币：市场一紧张，大家第一反应不是看报表，是先抢出口。反正我现在宁愿少赚点，也不想拿“随时可能变成 IOU 的现金替代品”去赌人性。