最近、製造業のデータをかなり注視してきましたが、次の暗号通貨の強気相場がいつ本格的に始まるかについて手掛かりになりそうな興味深い動きが見えてきました。

ISM製造業PMIはちょうど52.7に達し、2022年以来の最高値を記録しました。注目すべきは、これで3か月連続で50の閾値を超えたことで、実際の拡大を示しています。これは、約3年にわたる縮小期からの回復であり、ISMの記録史上最長の縮小期間を終えたことになります。これはマクロ環境においてかなり重要な変化です。

歴史的に見て、これらの製造業の拡大は暗号通貨の上昇と重なる傾向があります。2013年、2017年、2021年を振り返ると、それぞれのブルランは製造活動が活発になり、流動性条件が緩むときに起こっています。その環境の下でリスク資産は恩恵を受けました。最近の下落局面でも、金融条件が引き締まっている中で、ビットコインは依然として10万ドルを突破し続けており、マクロの逆風にも関わらず根底に需要が存在していることを示しています。

興味深いのは、次のブルランのタイミングについて異なる見解が存在している点です。マクロサイクルを詳細に追うラウル・パルは、暗号通貨はより広範な景気循環に従う傾向があると指摘しています。彼の見解は非常にストレートで、「それは常に景気循環だ。ビットコインは基本的にISMに従っている」と述べています。彼は、このサイクルが従来の4年ごとの半減期パターンに必ずしも従わない可能性を示唆しており、代わりに5年周期の構造が展開し、2026年頃にISMのピークを迎えると見ています。

次のラリーが本格的に始まる時期については、基本的に2つの異なる枠組みがあります。伝統的な見方は依然としてビットコインの半減期サイクルに焦点を当てています。2024年4月の半減後、価格は一旦調整局面を経て、2025年に新高値をつけると予想されており、これは2020年の半減後にビットコインが約200日以内に上昇したパターンを模倣しています。このパターンに従えば、次の大きなピークはサイクルの後半、2026年以降にずれ込む可能性もあります。

一方、マクロ主導の見方は異なります。PMIが再び50を超えたことで、経済状況の改善を示唆しています。歴史的に、製造業の拡大は流動性の改善をもたらし、それがリスク資産、特に暗号通貨への参加を促進します。この観点からは、ブルランのタイミングは従来の半減期に基づく予測よりも早まる可能性があります。

機関投資家もすでにそれに合わせて動き始めています。調査によると、74％の機関投資家が今後12か月以内に暗号通貨価格が上昇すると予測し、73％は2026年にデジタル資産のエクスポージャーを増やす計画を立てています。これはかなりの確信を示しています。

もちろん、流動性や金利も依然として重要です。拡大局面が金利の引き下げにつながれば、より広範な暗号参加を後押しします。ただし、地政学的リスクや米国の規制動向も注視すべき変数であり、これらが次のブルランの加速や遅延に影響を与える可能性があります。

では、次の暗号通貨のブルランはいつ本当にやってくるのでしょうか？正直なところ、それはすでに始まりつつある可能性が高いですが、その正確なタイミングは、半減期サイクルを追うのか、マクロの拡大ストーリーを重視するのかによって異なります。いずれにせよ、その兆候はますます無視できなくなっています。