ちょうどスマホのポップアップでまた「ステーブルコイン供給新高」「ETFの純流入」などと表示され、赤い点がたくさんついている。長く見ているとつい脳内で補完してしまいそうになる：お金＝すぐに市場に入る＝すぐに価格を引き上げる。要するに、これらは温度計のようなもので、点火器ではない；場外資金もまずステーブルコインにとどまり様子見をし、ETFの流入も単にチャネルや保有構造の変更であり、必ずしも同じ買い圧力に対応しているわけではない。

最近のエアドロ季節はさらに顕著で、タスクプラットフォームの反女巫やポイント制は、毛をむしる層をまるで出勤打刻のようにさせている。ステーブルコインはさまざまな「タスクコスト」にロックされて行き来し、データは華やかに見えるが、リスク許容度が本当に高まっているわけではない。私は今も昔ながらの習慣に従い、まずオンチェーンの大口出入金と取引所の純流入を注視し、その後にガバナンスやアップグレードに雷が落ちるかどうかを見る。関連性は関連性として、焦らずに因果関係を自分に言い聞かせる必要はない。