今日はかなり厳しい市場で目覚めた。暗号通貨全体が大きく下落しており、正直なところこれを引き起こしているのは一つの要因だけではない。ビットコインは76,000ドルを下回り、すべてを引きずり下ろしている。イーサリアムは6%以上下落し、ソラナは約3%、XRPはほぼ4% - ほぼすべての主要コインが赤字だ。でも、実際に裏で何が起きているのかを見てみよう。

真実の物語は清算だ。巨大なものだ。過去24時間だけで、約2億3700万ドルのBTCロングポジションが消えた。これは信じられないことだ。でもこれは新しいことではない - 過去1週間で合計約21億6000万ドルのBTC清算があり、過去1ヶ月では？44億ドル以上だ。これは一日だけの話ではない。レバレッジは何週間も前から解消され続けている。

ビットコインが下落すると、強制売却を引き起こす。これらの清算は市場売り注文に変わり、価格をさらに押し下げ、それがまた清算を引き起こす。連鎖反応だ。そして、ビットコインがデリバティブ市場を支配しているため、この圧力はすぐにアルトコインに波及する。トレーダーはリスクをあちこちで切り捨てている。

また、大口保有者が未実現損失を抱えているという話もある - 一方で約9億ドル近くの損失が出ている。これが売却圧力の懸念を生んでいる。より広範なリスクオフムード（ヨーロッパの株も弱含み、金融政策への懸念がどこでもある）と相まって、市場全体が脆弱な状態にある。

レバレッジの話は、なぜ今暗号市場がこれほどまでに崩壊しているのかを説明している。無期限先物のオープンインタレストは昨日だけで4.4%減少し、260億ドルのエクスポージャーが消えた。過去1ヶ月で見ると、デリバティブのオープンインタレストは約34%減少している。これは、レバレッジが何週間も前から解消され続けていることを示している。

次は何か？ビットコインは75,000ドル以上を維持する必要がある。そうすれば、市場は安定するかもしれない。もしそれを下回ると、次の大きなサポートは70,000ドルになる可能性が高い。ビットコインの下落が止まり、これらの清算が鈍化するまでは、ボラティリティは高いままで、反発も苦戦するだろう。市場は本格的な回復を見る前に、強制売却からの安堵が必要だ。