#美联储利率不变但内部分歧加剧 米連邦準備制度理事会は4月の利上げ会議で金利を据え置くことを決定したが、異例の8対4の投票結果は1992年以来最も深刻な内部亀裂を露呈し、政策の方向性は以前の「利下げのコンセンサス」から「両方向の不確実性」へと変化した。

今回の「分裂」の具体的な詳細は以下の通り：

· 異例の「両方向」分裂：反対票の4票は同じ立場ではない。利下げ派の理事ミランは即座に25ベーシスポイントの利下げを主張；ハト派の3人の地区連銀総裁は金利据え置きを支持したものの、「次の一歩は利下げかもしれない」と示唆する緩和的な声明の表現に強く反対し、利上げの選択肢を残すべきだと考えている。
· 表現の裏にある駆け引き：市場は一般的に声明中の「さらなる調整」の部分を利下げのシグナルと解釈している。ハト派のカシュカリなどの当局者は、現在のインフレと地政学的状況を考慮すると、この前向きな指針は時期尚早であり、次の一歩は利上げになる可能性が高いと明言している。
· 機関の予測の変化：JPモルガンなどの機関は、米連邦準備制度理事会は2026年通年で据え置きの可能性が高く、利上げリスクは2027年に浮上していると予測しており、これは年初の利下げ予想とは大きく異なる。

利率の意見の相違に加え、この会議はパウエル議長の「引退ショー」でもあった。彼は後任者により複雑な状況を残した。

· パウエルは任期延長を断行：パウエルは5月15日に議長を辞任した後、75年の慣例を破り、2028年まで米連邦準備制度理事会の理事を務め続けることを決定した。彼は「控えめに振る舞う」と約束したが、これは新議長が会議で非常に影響力のある前任者と対峙することを意味している。
· 新議長は「大きな試練」に直面：候補者のケビン・ウォッシュは、利下げ、据え置き、利上げの三派に分裂した委員会を引き継ぐことになる。また、中東情勢による頑固なインフレ（コアPCEが3.2%に上昇）や政治的圧力にも対応しなければならない。

これらの「分裂」の兆候は市場に直接影響を与えた。決定発表後、トレーダーは2027年4月までに利上げされる確率を20%から55%に引き上げ、ドル指数は0.4%上昇して98.95となり、10年物米国債の利回りも4.40%に上昇した。

米連邦準備制度の次の決定は、中東情勢の展開や原油価格の動向次第で大きく左右されるだろう。