今日はこの鬼のような天気で蒸し暑くてたまらない、コーヒーも少し置いておくと冷めちゃう…ついでにオンチェーンのRWA上場プロジェクトをざっと見てみたら、ますます「流動性」という言葉がアイスコーヒーに氷を入れたような感じに似ていると感じた：満杯に見えるけれど、実際には多くの場合は償還条項が水位をコントロールしている。要するに、二次市場で売れるかどうかは別の話で、本当に償還したい、オンチェーンの票据をオフチェーンの現金に換えたいと思ったときに、ウィンドウ期間、制限額、KYC、さらには一時停止条項が始まると、流動性は突然「忍耐が必要」になる。最近の資金料率は極端で、グループ内では逆転を続けてバブルを絞るかどうかで揉めているが、むしろこれらの償還ルールをしっかり理解したいと思う…そうしないと、後で自分が現金の同等物を持っていると思ったら、実は「列待ち番号」だった、なんてことになりかねない。とりあえず私は佛系で見守るつもりで、もっと快適なエントリーポイントを待つ。