日本取引界には二人の伝説的人物がいる。一人は取引の神と称されるBNF、もう一人は最強の個人投資家CIS。彼らの物語は非常に興味深い。なぜなら、彼らはただの長年の友人であるだけでなく、経験も驚くほど似ているからだ——大学時代から取引を始め、小さな資本金から億単位の資金を操るトレーダーとなり、あの有名なJ-COM誤発注事件で一躍有名になった。あの日、CISは60億円を稼ぎ出し、BNFはさらに凄まじく、わずか10分で200億円を稼ぎ出した。当時の為替レートに換算すると約1.5億人民元に相当する。

普段は控えめな日本の取引界で、自分の取引思考を公にする者は少ない。しかしBNFは例外で、彼は稀に順張り戦略の一つを明かしたことがあり、CISもまた彼の順張り取引原則を共有している。これらの内容は後に多くのトレーダーによって研究・整理され、今なお実戦的な価値を持ち続けている。

小手川隆の投資手法の全貌を理解するには、まず彼の早期の逆張り投資について知る必要がある。2000年から2003年にかけて、インターネットバブルが崩壊し、世界の株式市場は弱気に転じ、日本市場も例外ではなかった。多くの投資家は損失を出し、非常に悲観的なムードだった。しかしBNFは一つのチャンスを見出した——たとえ弱気相場でも、価格は常に反発の中で上下し続けると。彼は、多くの資産価格が実際の価値から大きく乖離していると考えた。

彼のやり方は何か？それは、著しく割安と判断される株を見つけ、大きく下落した後の反発局面で買いを入れることだ。これは非常に勇気が必要で、多くの研究時間も要する。彼は主に25日移動平均線の乖離率を用いて銘柄選定を行った。簡単に言えば、もしある株の25日線が100円で、今の株価が80円なら、乖離率はマイナス20％となる。乖離率が大きな負の値を示すときは、価格が実際の価値から大きく乖離して割安になっているサインであり、その時が買い時だ。一方、株価が120円で乖離率がプラス20％の場合は、短期的に過熱している可能性があるため警戒が必要だ。

2003年は転換点だった。日本株は改革推進と世界経済の回復に伴い上昇を始めた。市場環境の変化に伴い、小手川隆の投資手法も変化した。彼は割安株拾いから順張りへとシフトし、その結果、資産は1億円から80億円へと爆発的に増えた。

彼は二日一晩の短期取引を好み、特徴は一日に20から50銘柄を同時に保有することだ。こうすることでリスク分散ができ、すべての資金を一つの銘柄に集中させることを避けられる。買った銘柄は一晩持ち、翌朝には利益確定か損切りを決めて、素早く新たなターゲットに乗り換える。彼はまた、業界連動の効果を巧みに利用するのも得意だ。例えば鉄鋼業界の四大企業のうち、一社が上昇したら、まだ上がっていない他の銘柄も買い、業界全体の上昇局面に乗るのだ。

一方、CISの順張り原則は具体的な手法論は持たないが、BNFの戦略を補完する役割を果たす。CISは、連続上昇している株は今後も上昇し続ける可能性が高く、逆に連続下落している株は今後も下落し続ける可能性が高いと考えている。これが彼の取引の核心ロジックだ。

多くの人は株価の上げ下げを五分五分の確率ゲームとみなす。株価が上がったら、下がるだろうと無意識に思い込む。しかし、市場は実はそう単純には動かない。強いトレンドは持続性が高いのだ。株価が好調なときは、より多くの投資家が参入し、強者はさらに強く、弱者はさらに弱くなる。我々は市場の力を受け入れるべきであり、逆らうべきではない。

これが、下落時に買いを入れる考え方を避ける理由だ。株価が大きく上昇しているとき、人々は高値掴みを恐れ、一時的な調整を待ってから参入しようとする。しかし、そのタイミングは誰にもわからず、強気相場の中ではそのまま見逃してしまい、全体の流れを逃すことになる。

順張り取引の逆は、損失拡大を伴う買い増しだ。CISは、株価が下落し始めたら、失敗を認めて速やかに損切りすべきだと考える。損失拡大の戦略は、すでに失敗したポジションにさらに賭けるものであり、損失を拡大させるだけだ。

彼はまた、勝率に過度にこだわる必要はないと強調する。重要なのは、口座全体の収益だ。市場にはリスクと損失はつきものだ。失敗を避けることではなく、適切に損切りを行うことが大切だ。損失を出さないことは不可能ではないが、小さな損失にとどめ、大きな利益を狙うことが肝心だ。

CISがすべてのトレーダーに伝えたいのは、過去の格言やルールを盲信しないことだ。市場は複雑な動的システムであり、一つのルールが広まると、たちまち効力を失う。取引には独自の視点と鋭い判断力が必要だ。本当に優れたトレーダーは、株価暴落や経済危機、市場の転換点で生まれることが多い。大多数がパニックに陥り、感情的になっているときこそ、市場は大きな変動を迎える。変動が大きいほど、隠されたチャンスも多い。冷静に対応し、果断に行動できる少数の人だけが、こうした絶好の機会を掴むことができるのだ。