一、金利は変わらず、しかし分裂は34年ぶりの記録を更新----------------北京时间4月30日凌晨，美联储公布了4月FOMC会议决议。联邦基金利率维持在3.5%到3.75%不变，连续第三次按兵不动。これは完全に市場予想通りだった。実際に市場を驚かせたのは投票結果だった。12名の委員のうち、なんと4人が反対票を投じた。これは1992年以来、最も多い異議者数となった[1]。どう反対したのか？二つに分かれる。一つは理事のミランで、彼は昨年9月に美联储に加入して以来、ずっと利下げを求めていた。今回も25ベーシスポイントの利下げを主張した。もう一つは3人の地区連邦準備銀行の総裁——ハマック、カシュカリ、ローガンだ。彼らは利下げに反対したが、声明中の緩和姿勢を残すことには反対した。いわゆる緩和姿勢とは、すでに2年使われているフレーズ：「リスクが生じた場合、委員会は金融政策の立場を調整する準備がある」だ。この3人は、このフレーズが利下げの可能性を示唆していると考え、今はこのシグナルを残すべきではないとした[1]。簡単に言えば：一方は利下げを促し、もう一方は利下げの選択肢を取り除こうとしている。態度は正反対だが、結論は皆反対だった。これが今の美联储の状況だ。二つの力に引き裂かれ、板挟み状態。声明の表現の変化も見てみよう。美联储はインフレの表現を「やや高い」から「依然として高い」に変更し、特に最近の世界的エネルギー価格の上昇が一因だと明示した。中東情勢の展開も、経済見通しの高度な不確実性の要因として正式に列挙された[2]。パウエルは記者会見で一言、真実を語った：「二重の使命にはリスクが伴う。インフレは完全にコントロールされたとは言えず、雇用市場も無視できない。両方のリスクを注視しながら、政策は現状維持にとどまるしかない」[1]。二、急落後、誰が買っているのか？-----------HyblockのCEO、Shubh Varmaは重要なデータを観察した——FOMC後のグローバルの買い注文と売り注文の比率が0.3に急上昇し、今年最高値の一つとなった。一方、未決済契約は下落し続け、資金費率は中立を維持している[2]。彼の結論は：これは典型的なFOMC後のポジション調整とストップ狩りの行動であり、信念による売りではない。BTCは数時間で素早く失地を回復し、下側の買い支えが依然として存在していることを示している[2]。Glassnodeのオンチェーンデータも別の角度からこれを裏付けている。トレーダーはFOMC前に売り圧力を増やしたが、現物と先物市場の取引量の差異に背離が見られる——これはレバレッジ空売りが増加している一方、現物保有者はパニック的に売りを急いでいないことを示している[3]。ただし、Glassnodeも指摘しているが、BTCは現在、市場の平均値以下に位置している。65k-70kは堅固な底値サポートエリアだが、需要の弱さが持続的な反発を妨げている[3]。要するに：誰かは下落させようとしているが、できていない；誰かは引き上げようとしているが、動かせていない。BTCは75k付近で狭いレンジを形成し、次のきっかけを待っている。三、パウエルは引退しない——1948年以来の初めて------------------------FOMC自体よりも興味深いのは、ジェローム・パウエルが最後の記者会見で言った一言だ。「議長任期は5月15日で終了しますが、その後も一定期間理事を務める予定です。控えめに振る舞うつもりです。」これは何を意味するのか？パウエルの14年にわたる理事任期は2028年1月まで続く。彼は議長を辞任した後も理事に留まることを選んだ、これは1948年以来初めてのことだ[4]。歴史上、ほとんどの美联储議長は辞任後に理事職も辞めていた。パウエルはこの78年の慣例を破った。なぜか？答えはDOJ（米司法省）の調査に隠されている。米司法省は以前、美联储本部の改修プロジェクトに対して刑事調査を行っていた——それはパウエル自身が積極的にこの件を美联储監査官に提出したものだ。4月24日に刑事調査は終了したとされる。パウエルは明言した：「調査が完全に終わるまでは理事会を離れない」[4]。これは一つの姿勢だ。彼は美联储の独立性を守っている。一方、Kevin Warshは4月29日に13-11の票で議会の銀行委員会を通過し[1]、5月11日には上院の全会一致承認を得て、次期美联储議長に正式に就任する見込みだ。これにより、5月中旬以降、珍しい状況が生まれる：新議長のWarshが決定を主導し、旧議長のPowellは普通の理事として残る。四、新議長の呪いは再現されるのか？------------暗号分析家のCRYPTOWZRDは、歴史的な法則を指摘している：新しい美联储議長が就任すると、ビットコインは通常数ヶ月間調整局面に入る[6]。2022年のPowell再任時はどうだったか？2022年5月、米联储は利上げサイクルを開始し、BTCは約40kから年末には16kまで下落した。2018年のPowell初登場はどうだったか？BTCは17kから3k付近まで下落した。もちろん、歴史は単純に繰り返さない。Warshの就任背景はこれまでと異なる——すでに金利は3.5%-3.75%の高水準にあり、市場は下半期に利下げが始まると予想している。しかし、そのペースやタイミングは依然不確定だ。Warshは議会の銀行委員会で13-11の票を得て承認された[1]。この票数自体が彼の政策立場に争いがあることを示している。市場は彼の最初の発言に注目している——Powellの慎重路線を継続するのか、それともよりハト派やタカ派のシグナルを出すのか。Willy Wooは、BTCの最近の動きについてこう予測している：79kを超えて安定しないと反発の兆しはつかめない。彼の見積もる確率は30%だけだ[5]。五、75kの意味--------テクニカル的には、75kは複数の意味を持つ。- 20日EMAと20日SMAが位置するポイント- FOMC後に空売りが仕掛けられたが、下値を割れずに持ちこたえたポイント- 市場が「売りのニュース」から「再評価」へと転換したポイントもしBTCが75kを維持し、76.5k-77kを徐々に取り戻せば、反発のトレンドは継続し得る。一方、再び70kや65kを割り込むと、Warshの就任初期の政策不確実性を市場がより長く消化する必要が出てくる。Glassnodeの底値サポート範囲は65k-70kとされている。これはオンチェーンのコストベースモデルに基づき、多くの短期保有者のコストがこの範囲に集中しているためだ[3]。六、結び----美联储の交代ごとに、市場は一定の適応期間を経る。パウエルは引退せず、Warshが登場する。これは1948年以来の初めてのケースと、13-11の議決票の争いを通じて示される。これらのシグナルが重なることで、少なくとも今後数ヶ月の金融政策の道筋は、市場予想ほど平坦ではない可能性を示唆している。ビットコインにとって、75kは技術的な節目であり、心理的な関門でもある。それは短期的なサポートの試金石であり、新議長の呪いを打ち破る試金石でもある。市場はいつまでも曖昧なままではいられない。きっかけは、意外なところに潜んでいることが多い。
FOMCは利下げを見送る ボルカーは引退せず——BTC 75k防衛戦
一、金利は変わらず、しかし分裂は34年ぶりの記録を更新
北京时间4月30日凌晨，美联储公布了4月FOMC会议决议。联邦基金利率维持在3.5%到3.75%不变，连续第三次按兵不动。
これは完全に市場予想通りだった。実際に市場を驚かせたのは投票結果だった。
12名の委員のうち、なんと4人が反対票を投じた。これは1992年以来、最も多い異議者数となった[1]。
どう反対したのか？二つに分かれる。
一つは理事のミランで、彼は昨年9月に美联储に加入して以来、ずっと利下げを求めていた。今回も25ベーシスポイントの利下げを主張した。
もう一つは3人の地区連邦準備銀行の総裁——ハマック、カシュカリ、ローガンだ。彼らは利下げに反対したが、声明中の緩和姿勢を残すことには反対した。いわゆる緩和姿勢とは、すでに2年使われているフレーズ：「リスクが生じた場合、委員会は金融政策の立場を調整する準備がある」だ。この3人は、このフレーズが利下げの可能性を示唆していると考え、今はこのシグナルを残すべきではないとした[1]。
簡単に言えば：一方は利下げを促し、もう一方は利下げの選択肢を取り除こうとしている。
態度は正反対だが、結論は皆反対だった。
これが今の美联储の状況だ。二つの力に引き裂かれ、板挟み状態。
声明の表現の変化も見てみよう。美联储はインフレの表現を「やや高い」から「依然として高い」に変更し、特に最近の世界的エネルギー価格の上昇が一因だと明示した。中東情勢の展開も、経済見通しの高度な不確実性の要因として正式に列挙された[2]。
パウエルは記者会見で一言、真実を語った：「二重の使命にはリスクが伴う。インフレは完全にコントロールされたとは言えず、雇用市場も無視できない。両方のリスクを注視しながら、政策は現状維持にとどまるしかない」[1]。
二、急落後、誰が買っているのか？
HyblockのCEO、Shubh Varmaは重要なデータを観察した——FOMC後のグローバルの買い注文と売り注文の比率が0.3に急上昇し、今年最高値の一つとなった。一方、未決済契約は下落し続け、資金費率は中立を維持している[2]。
彼の結論は：これは典型的なFOMC後のポジション調整とストップ狩りの行動であり、信念による売りではない。BTCは数時間で素早く失地を回復し、下側の買い支えが依然として存在していることを示している[2]。
Glassnodeのオンチェーンデータも別の角度からこれを裏付けている。トレーダーはFOMC前に売り圧力を増やしたが、現物と先物市場の取引量の差異に背離が見られる——これはレバレッジ空売りが増加している一方、現物保有者はパニック的に売りを急いでいないことを示している[3]。
ただし、Glassnodeも指摘しているが、BTCは現在、市場の平均値以下に位置している。65k-70kは堅固な底値サポートエリアだが、需要の弱さが持続的な反発を妨げている[3]。
要するに：誰かは下落させようとしているが、できていない；誰かは引き上げようとしているが、動かせていない。BTCは75k付近で狭いレンジを形成し、次のきっかけを待っている。
三、パウエルは引退しない——1948年以来の初めて
FOMC自体よりも興味深いのは、ジェローム・パウエルが最後の記者会見で言った一言だ。
「議長任期は5月15日で終了しますが、その後も一定期間理事を務める予定です。控えめに振る舞うつもりです。」
これは何を意味するのか？パウエルの14年にわたる理事任期は2028年1月まで続く。彼は議長を辞任した後も理事に留まることを選んだ、これは1948年以来初めてのことだ[4]。
歴史上、ほとんどの美联储議長は辞任後に理事職も辞めていた。パウエルはこの78年の慣例を破った。
なぜか？答えはDOJ（米司法省）の調査に隠されている。米司法省は以前、美联储本部の改修プロジェクトに対して刑事調査を行っていた——それはパウエル自身が積極的にこの件を美联储監査官に提出したものだ。4月24日に刑事調査は終了したとされる。パウエルは明言した：「調査が完全に終わるまでは理事会を離れない」[4]。
これは一つの姿勢だ。彼は美联储の独立性を守っている。
一方、Kevin Warshは4月29日に13-11の票で議会の銀行委員会を通過し[1]、5月11日には上院の全会一致承認を得て、次期美联储議長に正式に就任する見込みだ。
これにより、5月中旬以降、珍しい状況が生まれる：新議長のWarshが決定を主導し、旧議長のPowellは普通の理事として残る。
四、新議長の呪いは再現されるのか？
暗号分析家のCRYPTOWZRDは、歴史的な法則を指摘している：新しい美联储議長が就任すると、ビットコインは通常数ヶ月間調整局面に入る[6]。
2022年のPowell再任時はどうだったか？2022年5月、米联储は利上げサイクルを開始し、BTCは約40kから年末には16kまで下落した。2018年のPowell初登場はどうだったか？BTCは17kから3k付近まで下落した。
もちろん、歴史は単純に繰り返さない。Warshの就任背景はこれまでと異なる——すでに金利は3.5%-3.75%の高水準にあり、市場は下半期に利下げが始まると予想している。しかし、そのペースやタイミングは依然不確定だ。
Warshは議会の銀行委員会で13-11の票を得て承認された[1]。この票数自体が彼の政策立場に争いがあることを示している。市場は彼の最初の発言に注目している——Powellの慎重路線を継続するのか、それともよりハト派やタカ派のシグナルを出すのか。
Willy Wooは、BTCの最近の動きについてこう予測している：79kを超えて安定しないと反発の兆しはつかめない。彼の見積もる確率は30%だけだ[5]。
五、75kの意味
テクニカル的には、75kは複数の意味を持つ。
20日EMAと20日SMAが位置するポイント
FOMC後に空売りが仕掛けられたが、下値を割れずに持ちこたえたポイント
市場が「売りのニュース」から「再評価」へと転換したポイント
もしBTCが75kを維持し、76.5k-77kを徐々に取り戻せば、反発のトレンドは継続し得る。一方、再び70kや65kを割り込むと、Warshの就任初期の政策不確実性を市場がより長く消化する必要が出てくる。
Glassnodeの底値サポート範囲は65k-70kとされている。これはオンチェーンのコストベースモデルに基づき、多くの短期保有者のコストがこの範囲に集中しているためだ[3]。
六、結び
美联储の交代ごとに、市場は一定の適応期間を経る。
パウエルは引退せず、Warshが登場する。これは1948年以来の初めてのケースと、13-11の議決票の争いを通じて示される。これらのシグナルが重なることで、少なくとも今後数ヶ月の金融政策の道筋は、市場予想ほど平坦ではない可能性を示唆している。
ビットコインにとって、75kは技術的な節目であり、心理的な関門でもある。それは短期的なサポートの試金石であり、新議長の呪いを打ち破る試金石でもある。
市場はいつまでも曖昧なままではいられない。きっかけは、意外なところに潜んでいることが多い。