興味深いマクロデータをいくつか読んでいて、今このサイクルで私たちが実際にどこにいるのか考えさせられました。

それで、ISM製造業PMIは52.7に達し、3か月連続で50を上回っています - これはほぼ3年の縮小期の後の拡大領域です。記録によると、これほど長い連続記録は100年以上ぶりです。人々の注目を集めているのは、これが過去の暗号通貨の上昇とどのように一致しているかです。2013年、2017年、2021年の過去のブルランはすべて、類似の製造業の回復と流動性の改善と重なっていました。

ラウル・パルはこれについて面白い指摘をしました - 彼は基本的に、暗号通貨は景気循環に従うと言っています。ビットコインはISMをかなり正確に追跡しています。しかし、ここで従来の半減期に基づく4年サイクルとは異なる点があります。これは5年構造のように見え、そうなるとISMは2026年頃にピークを迎えるはずです。

次の暗号通貨のブルランがいつ加速するかについて、人々は主に2つの考え方を持っています。最初は従来の半減モデルです - 2024年4月の半減後、私たちは統合期を経て2025年に新高値をつけるというパターンで、これは2020年のパターンと同じです。この枠組みは、主要なピークが2026年以降まで伸びる可能性を示唆しています。次に、マクロ主導の見方もあります - PMIが再び50を超えたことで、経済状況の改善が見られ、歴史的にそれはリスク資産、例えば暗号通貨により多くの流動性が流れ込むことを意味します。

面白いのは、機関投資家のポジショニングです。コインベースの調査によると、機関投資家の74％が今後12か月以内に暗号価格が上昇すると予想し、73％は2026年にデジタル資産へのエクスポージャーを増やす計画を立てています。これは機関側のかなりの確信を示しています。

流動性の状況は変化しており、それが加速する可能性もあります。特に金利引き下げが見られる場合はそうです。しかし、地政学的なノイズや規制の動きも注視すべきです。これらの外部要因はなくなっていません。いずれにせよ、次の暗号通貨ブルランがいつ来るのかという問いは、「もし」ではなく、「私たちがマクロの波に乗るのか、それとも半減期サイクルに固執するのか」という点に焦点が移ってきているようです - おそらく両方が役割を果たしているのでしょう。