注目すべきは、市場構造の展開です。ビットコインは拡大するくさび形の形成の中で取引されており、常に本当の問題は新たな資本が売り圧力を吸収しに現れるかどうかでした。実現利益対損失比率と呼ばれる指標は、歴史的に非常に重要です - これが5.0を超えているときは、通常強い強気フェーズが持続します。それ以下だと？ラリーはかなり早く消える傾向があります。このパターンは過去数年にわたって一貫しています。

マクロの背景も支援的であるはずでした。連邦準備制度は2026年初頭に金利を据え置き、パウエルの「中立範囲」コメントは、さらなる引き締めを行うつもりがないことを示唆していました。それはセンチメントを助けるはずでしたが、正直市場はかなり慎重でした。Santimentのデータは、市場の頂点で見られる極端な強欲さには程遠いことを示しており、センチメントは抑えられたままでした。これがむしろ、徐々に上昇するための良好な条件を作り出していました。

私が密かに追っていたのは、ビットコインのスポットETFの流入出です。11月には34.8億ドルの流出、12月にはさらに10.9億ドルの流出がありました。しかし1月は大きく減速し、わずか2.78億ドルの流出にとどまりました。この減速は重要でした - それは機関投資家の売り圧力が緩和していることを意味します。流入がプラスに転じていれば、構造的なサポートのシグナルになったでしょう。

テクニカル的には、次のような設定でした：ビットコインは90kを取り戻す必要がありました。これにより、勢いが実際に変わり始めていることを確認できました。直近の抵抗は89,241付近にあり、88,321は重要なサポートレベルでした。過去のパターンから、2月は強い月になり得ると予想されていました - 歴史的にビットコインは2月に平均14.3％のリターンを出しています。これが実現すれば、ターゲットは約101k、最初の大きな目標は98kとなる見込みでした。ただし、それはくさび形の構造をきれいにブレイクアウトできることが前提でした。

しかし、下落リスクも現実的でした。売り圧力が戻るか、マクロの状況が変われば、87,210を割ると、84,698までの調整局面に入る可能性がありました。これにより、強気の設定は完全に無効になってしまいます。現在の5月のビットコインの価格が約78kで取引されていることを考えると、明らかにその分析が予想したような強気シナリオは実現しませんでした。市場は異なるサポートレベルを見つけ、2月のブレイクアウトも起こりませんでした。これが、リスク管理がターゲットそのものよりも常に重要である理由です - 状況は変わるため、適応しなければならないのです。

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