コンプライアンスとイノベーションの対立、クレジットカードポイント制度が新たな方向性に、5月の上院審議の進展に注目。

アメリカのCLARITY法案が安定通貨の収益ルールを定め、市場は規制とモデルの二重の変革を迎える

《CLARITY法案》の安定通貨収益条項の最終規則の施行は、アメリカの安定通貨市場の規制ルートに重要な一撃をもたらし、業界全体のビジネスモデルと市場の期待を再形成する。

新規則の核心は、二つの収益モデルを明確に区別することにある：安定通貨の保有だけによる預金利息を禁止し、「類預金アービトラージ」の道を直接封じ、伝統的な銀行システムに対する規制の抜け穴を防ぐ；しかし同時に、規制適合のシナリオに十分な余地を残し、実際の取引や活動に連動した報酬を許可し、クレジットカードのポイント制度に似た形で、安定通貨の応用シナリオの革新を可能にしている。この妥協案はホワイトハウスの調整によって達成され、これまで法案推進を妨げていた核心的な意見の相違を解決し、米国の暗号通貨市場の立法が実質的な段階に入ることを可能にした。

市場にとってこれは両刃の剣だ。短期的には、新規則は安定通貨の収益に関する規制の不確実性を排除し、規制に適合した主要な安定通貨発行者にとって好材料となり、米国の暗号規制枠組みの実現に自信をもたらし、市場のリスク許容度をわずかに修復させる。しかし長期的には、「保有して利息を得る」モデルに依存する安定通貨製品は規制圧力に直面し、市場は取引インセンティブやエコシステム報酬などの規制適合運営路線に移行する必要がある。法案は5月中旬に上院銀行委員会に提出される見込みであり、米国の安定通貨規制枠組みの実現ペースは市場の流動性予想に直接影響を与える。投資家は今後の法案審議の進展と、その安定通貨セクターおよび全体の暗号市場への伝導効果に注目すべきだ。#比特币ETF期权持仓限额增4倍