チャートを確認したところ、市場はかなり荒れている。ビットコインは最近大きく下落し、ほとんどのアルトコインもそれに引きずられた。ビットコインは重要なサポートレベルを試しており、そこから混乱が生じた。清算の連鎖は激しく、$237M 以上のBTCロングポジションが一日で一掃され、これは氷山の一角に過ぎない。より大きな視野で見ると、過去一週間だけで約21億6000万ドルのBTC清算が発生している。これが、全体の市場がビットコインに追随して下落した理由だ。

本当にこの動きを引き起こしているのは何か？特定のニュースイベントではない。真の問題は、レバレッジの巻き戻しが全体にわたって進行していることだ。永久先物の未決済建玉はたった一日で約4.4%減少し、約$26B のエクスポージャーが清算された。過去一ヶ月で、デリバティブの未決済建玉は約34%減少しており、このレバレッジ縮小は数週間にわたって進行していることを示している。ビットコインが下落し始めると、清算されたロングは市場売り注文に変わり、価格をさらに押し下げ、さらなる強制売りを引き起こした。

また、未実現損失を抱える大口保有者の間に不安もあり、正直なところ、広範な市場もそれに拍車をかけている。ヨーロッパの株式は弱含みで、リスクオフのムードが全体に広がっている。では、皆が問いかけるのは - なぜ暗号資産が崩壊しているのか？ - ということだが、実際には過剰なレバレッジがついにシステムから排出されていることに帰着する。市場は過度に膨らみすぎており、ビットコインの動きがすべての引き金となった。

注目すべき点：ビットコインの75,000ドルレベルは非常に重要だ。これを維持できれば、安定化の兆しが見えるかもしれない。これを下回ると、次の主要なサポートとして70,000ドルが意識される可能性がある。アルトコインが反発するには、ビットコインの下落を止め、これらの清算を鈍らせる必要がある。それまでは、ボラティリティは高止まりし、反発しても上昇を維持するのは難しいだろう。これは単なるヘッドラインによるパニックではなく、過剰レバレッジの解消による市場の自然な結果だ。真の問題は、ビットコインが早期に底を見つけられるかどうかだ。