あなたはこの数日間の市場の動きが「理解できない」と言っているけれど、実はやはり金利というロープが感情を引っ張っていると感じている。金利が高いときは、みんなより確実性を求めて現金を持ち続け、チェーン上がどれだけ盛り上がっても短期資金が試しに動き回るだけになりやすい。私自身のポジションもやや軽めにして弾を残す。逆にリスク許容度が高まると、資金が「利息を得るために横たわる」状態から高い変動性の資産に徐々に移動し、その水紋がはっきり見える。

最近、新しいL1/L2がまたインセンティブを出してTVLを引き上げようとしているが、古参ユーザーが「掘って売る」と文句を言うのも理解できる…要するに、これはリスク許容度があまり高くないときの典型的なやり方：稼げるときに稼いで、稼ぎ終わったらさっと引く。とにかく今は資金の層分けを重視している：本当にチェーン上で使っている資金と、ただ報酬をもらいに来ているだけの資金では、動きが全く違う。とりあえずこんなところで、短期の熱狂をトレンドと誤解しないことだ。