この2日間またLSTや再担保などを見ているが、利益は一体どこから来るのか、要するに二つだけだ：一つは底層の担保自体の「基本利息」、もう一つは同じ安全性を他のプロトコルに担保として提供し、他者から報酬や補助金をもらうこと。聞こえは良いが、リスクもそこから出てくる：安全性を外に出すほど、チェーンの長さが増し、問題が起きたときには「少しの利益損失」ではなく、償還が止まったり、割引されたり、さらにはプロトコル側の爆発的なトラブルに巻き込まれる。

最近Layer2がTPSや手数料、エコシステムの補助金について喧嘩しているが、見ているとちょっと既視感がある…補助金のようなものは遅かれ早かれ縮小し、残るのは誰のキャッシュフローが本物で、誰のリスクの境界が明確かだ。とにかく今は少し稼ぎを減らしても、償還のルートやコスト、最悪のケースをしっかり考えてから動きたい。とりあえずこれで、仕事に行く。