ちょっとRWAのオンチェーンプールを見てみたら、つい手が出そうになったけど、引き戻されたのは償還条項を見た後だった：オンチェーンでは深い感じがして、板もかなり良さそうだけど、実際にT+0で法定通貨やステーブルコインを回収できるかどうかは、正直なところ「誰が償還を引き受けるか、どれくらい処理に時間がかかるか、異常事態に遭ったときに一時停止できるか」にかかっている。この流動性はちょっと幻覚みたいなものだ：売れるのはシェアだけで、底層資産がいつでも引き出せるわけではない。

ましてや最近は税金や規制が一時的に厳しくなったり緩和されたりしていて、入出金の見通しが変わると、償還の列は一瞬で「正常な流れ」から「通知待ち」に変わる可能性がある。今の私の対策は：少し儲けが少なくても、最悪のケースを条項通りにシミュレーションしてみることだ。再現できなければ、それは成立しないものとみなす…やっぱり「オンチェーンで見える＝いつでも引き出せる」という嘘にもう騙されたくない。