最近いくつかのブロックチェーンゲームのプールを見てみたところ、だいたいパターンは同じだと感じる：最初は出力がとても良く、その後インフレが加速し始め、入ってくる新しい資金よりも多くの資金を発行し続ける。プール内の流動性は徐々に希薄化して空になっていく…要するに「熱がない」のではなく、帳簿上で毎日紙幣を刷っている状態で、誰も長期的に持ち続けたくない。

今ではみんなRWAや米国債の利回りとオンチェーンの収益商品を比較しているが、理解できる。少なくとも彼らの収益源は「実際にキャッシュフローがある」ように聞こえるし、継続的に人を引きつけて命をつなぐ必要もない。もしブロックチェーンゲームの出力が消費（装備、入場料、アップグレード）と密接に結びついていなければ、最終的には感情だけで持ちこたえるしかなくなる。

ちなみに私が理解している「長期」についてだが、暗号通貨の世界では一般的に四半期ごとに計算している。三ヶ月でインフレを一巡させ、熱も一巡して落ち着く。そうすれば、そのプールが自己循環できるのか、それとも補助金だけに頼っているのかが基本的に見えてくる。とにかく今は、潮が引くのをゆっくり見守る方がいいと思っている。