最近又看到有人拿稳定币供应的曲线去“解释”ETF 进出、场外资金情绪，说白了就是把相关性当因果了。

稳定币多了可能是有人准备买，也可能只是搬砖、做市、甚至链上挪来挪去，最后落到谁手里完全两码事……
我见过太多叙事一热就硬扣逻辑的，后面翻车也不稀奇。

顺便吐槽下，Layer2 现在比 TPS、比费用、比补贴吵得跟菜市场似的，
看着挺热闹，但我更关心“补贴停了还剩啥”。
信息太多真有点焦虑，我现在就两步过滤：先看链上真实用量/留存（别只看交易笔数），
再看协议有没有把激励写成能长期活下去的规则。
其他的，先当背景噪音吧。