最近又有人问我 LST+再質押这个收益到底哪来的。说白了，大头还是质押基础收益+一堆“补贴/积分/再分配”，不是凭空长出来的。补贴在的时候看着挺香，但一旦停了，利率曲线立马变脸，借贷端资金成本上去，你的杠杆仓位清算线就会突然变得很近。

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