ちょうど面白い見解をFundstratのアナリストから聞いたところです。今起きている暗号通貨の動きについてです。私たちが見ていた暗号通貨の売り浴びせ？実は、誰もがパニックになっているベアマーケットではないようです。

私の注意を引いたのは、これが初めてのことだとされる、大きな暗号通貨の下落が株式市場の崩壊とともに起きていないケースです。考えてみてください。これまでのサイクルでは、暗号通貨が大きく下落したとき、株式はすでに傷ついていました。2016年には工業の減速中に株価が20％下落しました。2018-2019年にはFRBの利上げがすべてに影響を与えました。2022年はインフレと引き締めが両市場を破壊しました。2025年ですら関税が株をさらに20％押し下げました。でも今回は？株はずっと持ちこたえています。これは本当に違います。

では、実際にこの暗号通貨の売り浴びせを引き起こしているのは何でしょうか？分析によると、10月のデレバレッジイベントがきっかけで、多くのポジションが清算されたとのことです。その後、特にイラン周辺の地政学的緊張が売り圧力のもう一波をもたらしました。また、奇妙な相関関係も出てきており、暗号通貨がソフトウェアやAI株とますます連動して動いているため、テックが不安になると暗号通貨もそれに反応しています。

面白いのは、市場構造自体は実際には壊れていないという点です。金融危機も、深刻な景気後退も、株式のベアマーケットもありません。むしろ、レバレッジが絞り出されていること、サイクルに関連した弱さ、そしてマクロのノイズが見られるだけです。イーサリアムは10月から約65％下落しましたが、表面上は急激に見えますが、歴史的に似た動きはもっとひどい株式の暴落とともに起きてきました。

これが違うのは、これは一時的なリセットと捉えられており、構造的なダメージではないとされている点です。デレバレッジの影響が薄れ、マクロの不確実性が落ち着けば、安定化する可能性があると考えられています。この見方では、暗号通貨の売り浴びせは根本的な崩壊ではなく、必要なリセットと見なされているのです。長期的な構造はまだ崩れておらず、それが今後の展望にとって重要なポイントです。