日本の相場界で存在感を放つ二人のトップトレーダーがいる。一人は相場の神と呼ばれるBNF、もう一人は小手川隆だ。彼らは長年の友人であり、類似した経歴を持っている。大学時代から相場に触れ、わずかな資本から始めて、今では数十億単位の資金を操るトレーダーへと成長した。

この二人が一躍有名になったのはJ-COM誤発注事件だ。その日、小手川隆は6億円を稼ぎ、BNFはさらに凄かった。わずか10分で20億円を獲得したのだ。この事件こそが、彼らの実力を世に知らしめるターニングポイントとなった。

興味深いのは、通常は保守的で控えめな日本の相場界において、彼らが自分の取引哲学を公開したことだ。BNFは珍しく順張り戦略を明かし、小手川隆も実践的な価値の高い順張り原則を共有した。その後、多くのトレーダーがこれを研究し、自分の取引に応用している。これらの考え方は今でも市場で十分に通用する。

BNFの戦略を理解するには、彼の初期段階からの成長過程を知る必要がある。2000年から2003年にかけて、インターネットバブル崩壊の影響で世界の株式市場は熊市に突入した。日本市場も例外ではなく、多くの投資家が大きな損失を被り、悲観的な空気が蔓延していた。しかし熊市の中でも、市場は一方的に下げ続けることはない。価格は反発と調整を繰り返し、その過程で機会が生まれるのだ。

BNFは資産価格が本来の価値から大きく乖離することに着目した。特に25日移動平均線との乖離率を観察し、大きな負の乖離を示す株を狙った。例えば移動平均線が100円で現在値が80円なら、乖離率は20%のマイナスだ。このような過小評価された銘柄に買いを入れ、反発で利益を得る。これには勇気と深い分析が不可欠だ。

市場環境が変わると戦略も変わる。2003年、日本の株式市場は改革の推進と世界経済の回復で上昇傾向に転じた。BNFはこの変化を敏感に察知し、順張り戦略へシフトした。その結果、彼の資産は1億円から80億円へと急増した。

BNFの順張り取引の特徴は、1日20から50銘柄を同時保有することだ。単一銘柄への集中を避け、複数保有でリスク分散を図る。当日買った株は一晩保有し、翌朝に利確か損切りを決断して素早く次の銘柄に切り替える。この厳格な循環操作が重要だ。

業界内の連動効果を活用するのも得意で、特に出遅れ株を狙う。例えば鉄鋼業界の大手4社の中で1社が上昇し始めたら、まだ上昇していない他の3社に注目し、条件を満たす出遅れ株を買うことで、業界全体の上昇波に乗るのだ。

一方、小手川隆の順張り原則はBNFの戦略を見事に補完している。小手川隆は、連続して上昇している株は今後も上昇しやすく、持続的に下落している株は今後も下落する傾向が高いと考える。これが彼の順張りの核心だ。

多くの人は株の上昇下降を五分五分の確率ゲームとして捉える。連続上昇を見ると無意識に下がるだろうと思ってしまう。だが市場はそのようなバランスを保たない。強いパフォーマンスを示す株には投資家が殺到し、強者はさらに強く、弱者はただ弱くなるだけだ。市場の力を受け入れ、それに逆らってはいけない。

小手川隆は下げ局面での買い増しにも警告を発する。株を買った後に下落し始めたら、最善は失敗を認めて素早く損切りすることだ。損失追加投資の論理は逆で、失敗した注文にさらに資金を投じれば、損失が拡大するだけだ。勝率にこだわるより、口座全体の利益を重視すべきだ。市場ではリスクと損失は必然であり、避けるべきは損失そのものではなく、ずるずると損失を広げることなのだ。

彼らが共通して警告するのは、過去の金科玉律を盲信してはいけないということだ。市場は複雑で動的なシステムであり、広く知られたルールはすぐに無効になる。本当に優れたトレーダーは、大きな崩壊や経済危機の中で生まれることが多い。ほとんどの人が恐怖に陥り、無力感に包まれている時、市場は大きな変動を迎える。その変動の大きさに比例して、隠れた機会も増えるのだ。冷静さと素早い判断力を持つ少数者が、まさにそこで光を放つ。