暗に連邦議会の暗号規制交渉を注視してきましたが、ここで注目すべき点があります。JPMorganは、CLARITY法案が多くの人が思っているよりも早く進んでいると指摘しました。

私の目を引いたのは、2026年初頭には、法案の遅れを引き起こしていた未解決の問題が12以上あったことです。2024年4月中旬には、その数はわずか2〜3の障害点に減少しました。これは憶測や雰囲気ではなく、数か月前には行き詰まっていた交渉において実際に進展があったことを示しています。

銀行のアナリストは、連邦議会の協議は現在、実質的に2つの本当の問題に絞られていると述べました：DeFiの監督とトークンの分類です。数か月間最大の障害だったステーブルコインの報酬問題は、「良い状態」にあるとある政策筋は語っています。彼らが模索している妥協案は、ステーブルコインの受動的利回りを禁止しますが、実際の取引やプラットフォームの利用に基づく報酬は許容しています。これが銀行側が受け入れられるバージョンです。

興味深いのは、業界の立場がどれだけ早く変わったかです。ブライアン・アームストロングは、ほんの数週間前にはこの法案を公然と否定し、1月のステーブルコインの利回り問題で上院銀行委員会の採決を強制的にキャンセルさせたほどでした。しかし、財務長官やホワイトハウスが預金流出に関する銀行業界の主張に反論した後、アームストロングは一変し、CLARITY法案を支持し始めました。そのような動きは、何かが変わったことを示しています。

もしCLARITY法案が実際に通過すれば、何年も続いた規制の執行による混乱を、実際の法定ルールに置き換えることになります。この法案は、SECとCFTCの管轄を分割し、支払い用ステーブルコインの連邦枠組みを作り、トークンの分類基準を設定し、消費者保護も追加します。資金を暗号に投入する前に法的な確実性を待っていた機関にとって、これは大きなきっかけとなるでしょう。

市場もすでに反応しています。XRPやその他の規制の重荷を抱える資産は、ニュースを受けて動きが見られ、XRPは5月初旬時点で約1.38ドルで取引されています。DeFiトークンは、最も注視しているのはトークンの分類の詳細です。これは、どのプロトコルが米国のユーザーに対して公然とサービスを提供できるかを決定するからです。

しかし、ここでの本当の問題はタイミングです。上院銀行委員会はまだ採決の予定すら立てていません。パラダイムのジャスティン・スローターなどの観測者は、法案は5月中旬までに委員会を通過しなければ、立法カレンダーが埋まる前に本会議での投票の見込みはほとんどないと考えています。もし11月に民主党が下院を制した場合、暗号規制の立法は優先順位のかなり下に置かれるでしょう。シンシア・ルミス上院議員は率直に言いました：これは少なくとも2030年までCLARITY法案を通す最後のチャンスです。

ポリマーケットは、2026年の通過確率を約60％と見積もっています。これは年初の82％から下がっています。可能性はまだありますが、ほとんどありません。妥協案は形になりつつあり、主要な障害点も解決に向かっていますが、今や時間との戦いです。私たちは人々が思うよりも近づいていますが、同時に時間も少なくなっています。